求索阁

    消息面，一行三会确认明年工作重点，其中央行的政策是最模糊和最灵活的，这也是2011年的不确定性。这种不确定性并非源自中国内部，如果单从中国国内经济体考量，非常简单直接加息即可。这种不确定性的根源在外部，在于美国的量化宽松，在于整个世界博弈已经进入了越来越深化、关键的阶段。几乎这种关系到方向性的政策都不会轻易做出。美国搞量化宽松，欧盟保持观望，中国去搞大幅收缩，那简直是送给别人可乘之机。所以，中国在战略上正常情况下不会出这种错误。对于中国2011年的最大担心在于，因为迫于通胀压力而加息，因为加息而被推入到一种加息、通胀增大、再加息的这种恶性循环。因此，投资者对于这个不确定性，随时保持着足够的警惕性。对不确定性根源，更要保持高度的警惕性。

     除非朝鲜半岛或中东方向发生大的战争，否则总得经济方向不会有太大变化。至于货币政策，基本与笔者之前预估是一致的，即货币会逐渐收紧为稳健，但稳健不代表市场缺钱。道理很简单，美联储差不多是准世界央行，美联储搞量化宽松中国的流动性就是再紧也是紧不起来的，这是大环境。河水是满的，井水会干吗？而且，提高存款准备金比加息对市场更好，且对通胀预期更好控制，只要通胀稍微被熨平一些，那么对资本市场的上涨预期就是理想的，银行里大量储蓄存款会因为负利率而流出银行，这些资金最好就是放入股市。所以，明年上半年对股票市场的资金面要比今年上半年好很多，这一点看看十月份的市场成交，那么猛，那么大的成交量，那都是钱堆出来的，难道说十月份的货币政策不比今年上半年紧？

    通胀预期在任何地方都是一样的，市场经济的游戏规则下中国不会例外。但通胀预期需要控制，过快的通胀会对宏观经济产生巨大影响，通胀上涨的速度快，资本市场也涨不起来。只有缓慢的通胀预期对资本市场来说才是好的。邓公都说了，社会主义国家也有市场。中国逃不脱市场经济的游戏规则。其次，美元要量化宽松，除非打仗了以及欧债危机大爆发，否则美元根本没能力长期上涨。朝鲜半岛的局势现在没有任何打起来的迹象，中国有充足的准备美韩都不敢打。美国让韩国干朝鲜它看，韩国希望拉美国吓唬朝鲜。真有胆量，干嘛不在朝鲜直接炸死几个韩国人后直接空袭？所以朝鲜局势暂时还没有大战的迹象。至于欧债，爱尔兰是“被危机”的，被的主体是谁？欧盟，这是欧盟抓住机遇在主动解决债务危机，这种主动就说明了一种能力。所以暂时欧债危机进一步恶化的可能性较低。美元长期强势，缺乏支撑，但量化宽松是实实在在的，直接说就是美元贬值的可能性比升值可能性大得多，而这一轮反弹不过是暴跌后借机的一种技术性反弹。

    从最近国际形势看，中俄在战略上的协调是加强了。在东亚，中俄呼应，日本撞船抓我渔民，俄罗斯总统登千叶群岛；日本偷登陆钓鱼岛，俄罗斯总统马上派第一副总理登千叶群岛。这种呼应的共同利益在于应对美日韩三国的联盟倾向，否则美日韩三国结成军事同盟对中国和俄罗斯来说都非常不利。除了中亚中俄有较大的利益矛盾外，现在基本上加强了沟通和战略合作。而对于中欧来说，总体仍然保持着一段距离。中美则因为激烈碰撞后互相都没占到什么便宜而开始关系回暖。从某种意义上说，只有中美军事回暖政治才能回暖，只有政治回暖才能增加自己互相在欧俄那里的战略筹码，也就才有利于最终博弈桌上双方的利益。所以，未来一段时间将会是中美关系逐渐回暖时期，但关键仍在于美国是否在战略上作出让步，即放弃在东亚搞军事同盟，重新 回到六方会谈的谈判桌上。