之一
（2011-08-21 22:21）
周末，国内消息面不错，证券政策面有了动作。一则是融资融券将准备常态化，常态化意味着所有券商都可以进行融资融券业务；二则是转融通业务。如果只是券商的融资融券业务，无论股票还是资金都毕竟有限。但是，如果通过转融通，将券商与银行、保险以及机构连起来，那这个池子可就要大很多了。比如，券商和银行链接起来直接解决融资问题，银行的多余资金可以不必通过贷款向外流动，而是通过转融通、融资融券管直接融资给投资者，由投资者投资资本市场。从宏观面，这实际上给了银行资金一个去处，银行、券商的业绩都会得到提高。与此同时，诸如保险等其他投资机构来说，持有的股票可以转融通给券商，券商给做空的投资者，就可以将这些筹码流通起来，也可以提高业绩。但相比资金来说，股票毕竟还是少的，在总体情况下融资总是比融券要容易得多，总规模也要比融券规模大得多。所以，转融通、融资融券常态化，对市场来说是长期利好，而且一旦整个市场活起来，会给市场带来巨额资金。周末的利好，最利好的是券商、其次是银行、再其次就是保险等其他金融机构。
另外，我们可以注意到，最近宏观面对股市的照顾开始多了起来，比如小QFII可以给市场带来长期资金，特别是如果人民币国际化加速，这个资金规模会非常大，因为发出去一百块人民币，将会有一半左右的货币要回流到国内市场，那么回流过来就必须找一个池子把这些资金装进去，主要去处有两个：债券市场和股票市场，其中股票市场应该占回流规模的一半甚至更多。如此计算，未来人民币向外发出一百块，那么应该会有25块左右流入股市。同时，其它如增加社保、公积金入市，以及还有一些如401K的计划也浮出水面，这显然是在给股市开源。只是，这个开源现在还都只是建输水管的阶段，什么时候开始输水还是未知数。
不过，就像笔者之前曾经分析过的那样，中国要推国际板，其顺序一定应该是先推融资融券和转融通，再辅以推动市场的政策才行，让市场好起来的状态下再推国际板，这样是多赢。否则，盲目乱推，结果甚至可能会影响人民币国际化进程。
还有一则实体经济面的一个较为重要的消息：中国中央企业产业援疆会20日在乌鲁木齐举行。此次会议上中央企业和新疆维吾尔自治区及新疆生产建设兵团签约近90个项目，签约项目投资总额达7000多亿元人民币，这些项目都将在2012年之前开工。这意味着什么？意味着新疆大开发启动了，中国要通过新疆打开丝绸之路的决心下。国务院国资委主任王勇表示，进疆央企将围绕把新疆建设成为国家的大型油气生产加工和储备基地、大型煤炭煤电煤化工基地、大型风电基地，充分发挥自身优势，引领新疆产业发展。相关产业，应该引起投资者们的注意，特别是如新疆被低估的新能源。中国经济结构转型正在大步迈进，其中区域经济方面迈出了非常坚实的一步。
之二
（2011-08-24 11:36）
美欧在不在一条船上？这个问题要从很多个层面看。从当前安全框架上看，欧洲是基于北约受美国保护的，这当然是一条船。但是，北约的作用越来越小，其分歧越来越大。欧洲自己正在进行经济、政治和军事的整合。因此，从欧洲角度来说，它有一个摆脱美国控制的愿望。这个愿望，来源于世界格局的趋势是从单极化向多极化发展，源于前苏联的解体欧盟整体安全形势的改观以及欧盟各国趋同性越来越大。更重要的是，美国毕竟是从欧洲衍生出去的，老牌的欧盟政治家都希望把这个权力夺回来。随着美国实力的下降，欧盟这种心思越来越强。靠欧盟自己的力量显然是不可能完成这些的，所以要抗衡美国就必须依靠中俄，这也是为什么中欧俄在很多问题上针对美国都有趋于一致的利益的根本所在。所以，美欧是在一条船上，但是在一条离心离德的船上。
但是，我们也不要忘记，欧盟想从美国手中夺权，要成为世界的一级，但欧盟并不想无论中国还是俄罗斯任何一家来和欧盟争权。而且，一旦欧盟从美国手中夺权，它一定也会想遏制中国。反过来，无论中俄也都是这样的心思。对于中国来说，无论欧俄任何一家谁也不可能真正和中国一心，大家都是大国，都是一极，大家这个时候合作只不过是为了从美国手中夺权的合作而已。何况，其实中美欧俄任何一家互相都有合作，只不过相对来说最近几年中欧俄共同利益开始越来越多了而已。
战友所说，伸一脚到我们船上这种论述存在问题。其实，大家谁再谁船上都有一脚，但这一脚是否实在，取决于双方的共同利益。这里的所谓真心还是假心也都是一个相对概念，没有所谓的绝对真假，都是为了自己的利益。中欧俄美哪一家和另外三家都有合作，所以真中有假，假中有真，到底是真假取决于利益，取决于不得不。
加息不加息只不过是博弈的一个层面，国际的博弈的层面有很多层，加息只是金融层面的一个方面，还有诸如政治、经济中的其他领域、军事等等。所以，大家都是在为自己的利益博弈，各个领域的调整都存在试探、博弈，但最终一定存在脚走实的问题，即落脚的问题。一旦落脚，走得就是下一步，最终谁走到最后，那就要看综合实力和战略战术了。
美国量化宽松是必然的，至于欧洲是否配合美国量化宽松则是不一定的，如果配合那就是针对中国进行金融攻击，中国对欧盟和美国都有反击后手，所以这对欧盟来说风险很大，因为美国随时可以反手联合中国干掉欧元，解决美元的后患。中国在现在的位置上，是诚心和欧盟合作，至于说最终演化成什么样，那还有很多路要走。但无论如何，美国量化宽松是必然会搞的。但是，这个时候如果中欧俄三家反手一击，美元就存在被废的可能。所以，某种意义上说，世界已经进入了博弈的残局，未来数年如果中欧俄在战略上都没什么大问题，美国要不发动大级别的战争，要不就只能出让世界权力范围。
至于国际资本市场表现，美元量化宽松这次通过证券市场可能性很大，美股已经调整到位，所以美股很可能要持续上涨，甚至要逼近2007年历史高点。国际大宗商品中的石油也已经调整到位，未来布伦特原油在未来一两年内很可能涨到200美元一桶，而美原油的价格很可能会达到150美元，两者差价很可能达到50美元，这是美国向外输出通胀的一种手段。与此同时，美元很可能创历史新低。黄金由于最近狂涨，到时候在其它国际大宗商品上涨时反而不一定上涨，不排除成为美元以此维持美元价格的一个工具，即通过黄金的调整来维持美元指数，从而让市场认为美元指数跌幅不大。
对于我国经济，只能做好更大通胀压力的应对准备，做好获得石油难度越来越大的压力，同时加速人民币国际化。同时，在国际上尽量和发展中国家、欧盟、俄罗斯密切沟通，在政策上能够有所联动，延缓美国量化宽松的速度。更多的内容，通过交流就很难说特别详细了。
之三
（2011-08-24 15:10）
未来几年，中低收入者只能寄望于保障房了，三千六百万套五年数量还是很庞大的，莫说全部完成，完成三千万套就可以装进去一亿人，后面住房保障逐渐将成为法律。所以，商品房未来如果真的世界再危机了，房价必然也会暴跌一次；如果危机最终能磕磕绊绊过去，则房价估计会回落，但不会暴跌，当局会加速收入分配使得房价相对于收入来说不那么高。这种方式，对中国宏观经济来说恐怕是比较理想的，也是当局所希望的，但不一定能成为现实。
二三线城市的房价都涨得很离谱，上次来一亲戚，他说县城的房价也到了五六千了，当地的有钱的买房像批发一样，一家买十套八套一点不鲜见，他经济条件也不错，买了两三套。不过，他说，看这趋势，将来到他儿子手里，这房子会砸手里，因为农村根本没那么多人到县城。他说的是有道理的。现在相关部门正在酝酿二三线城市房价限购，估计会在美国量化宽松措施出来后作为对冲房价上涨冲动的政策出台。
现在保障房的建设主要集中在一线二线城市，三线城市和县城估计还要排在后面了，现在三四线城市这方面矛盾比一线城市要弱一些，当局没那么多钱一口气解决那么多问题。所以，未来中国必须寄望于收入分配改革与住房保障制度的改革，这些不改革，房价畸形难改。而这一改，就是一个过程，所以我曾经下过定义，中国住房问题解决是未来十年的重大工程，而不是一两年可以完成的。房价到今天不是一天涨起来的，也经历了差不多十年之功，这搞平衡，每十年之功也是难完全获得解决。
至于说三线城市也超过一万/平方米基本上不可能，现在如武汉、郑州、石家庄、西安等中部的省会城市也是七八千的均价，这些都是出于一二线城市之间的城市，你们那地方不可能到那个价。虽然四会市在广东，但不过几十万人口的城市，房价现在已经差不多到头了。
房价是中国现在主要矛盾之一，但这些问题的出现其实一方面是真正的住房需求，一方面是收入分配差距拉大导致比较上的心理不平衡。所以，某种意义上说，如果年轻一点贷款买房子的现在都划算了，而没买房子的现在都着急了。但这也不是着急的事，咱个人只能是一方面要踏准国家政策继续开源，另一方面通过诉求要求当局作出相关政策调整。住房是是十年积累出来的问题了，我们只能再用十年来调整过来。一二十年后，再有十多年，中国城市化也就完成了，房价也就到了下跌周期了。所以，住房矛盾在未来十年还是主要矛盾之一，但会越来越缓解，这是一个工业化和城市化的过程，这个过程因为早先过度商业化而有些失控，现在就必须控制回来了。控制回来，不单是老百姓的需求，也是当局的需求，否则中国宏观经济危险，公信力也危险。
（2011-08-24 23:22）
欧美市场迄今继续涨，美元继续在弱势徘徊。从美元走势上看，现在就等QE3落锤，一旦确认QE3，那么美元估计就要破位了，相应大宗商品的行情也就再次启动了。但美股到底会怎么走，则主要看美元是否通过证券市场释放流动性。根据之前伯南克的暗示以及笔者的分析，美国的最好选择就是证券市场，因为通过证券市场释放流动性一方面是因为美债的吸引力大幅下降，而要硬推就必须提高收益率，提高收益率就影响到利率，而利率的上升直接影响大量的堆积债，使得资金链很容易出现断裂。通过证券市场则没有这种副作用，而且经过调整后的证券市场其容积也相对大了一些，比较利于美国整个经济的资金链。同时，股市走强能够缓解美国整个资金链的紧张程度，同时还能提高整个美国的消费能力，一举多得。而在这种背景下，美国人必须让美元贬值才能避免资本外流，否则股市抬上去了美元不跌，很多资本将可能出逃美国。所以，美元在每股强势时就必须跌。而且，继续量化宽松美元也没有不跌的理由。现在的问题关键在于，到底什么时候量化宽松，之前美联储暗示在8月底或九月初。8月26号央行行长会议在美国召开必然会提到这事，也几乎必然是一个吹风会（传言称中国要缺席以示抗议，个人认为这种可能性相对较低，因为缺席意味着有决裂的意味）。而去年在这个吹风会后，美联储是在九月份推出的QE2。所以，时间点上已经很接近了，只是在这之前资本市场仍然不排除还有大幅震荡拉锯。而只要美国的QE3还没落地的确切时间和消息，美元就不可能下破，而美股也还没到暴涨的时候，相应各国市场包括A股也是受此影响。
之四
（2011-08-25 11:31）
如果工会是真正代表工人利益的，那就不会集会而是劳资谈判，特别是大单位更是如此。石油行业的收入整体不是非常高，但的确也还是中等以上的，但生产单位一般比较辛苦，所以要求提高薪水无可厚非。其实，这是当前中国的整体环境，同样的工作，外企在中国更猖狂，相关保障估计比央企还是差得多，这一点看看广东的那些外资企业就知道了。这是中国整体的大环境，这个环境一定有一个改变的过程，但这个过程也需要大家一起去争取。中国现在正处在调整收入分配的时候，而且也到了向消费型社会转型的时候。而且，其实现在民怨也不止中国，中东已经乱成一锅粥了，英国也刚刚骚乱过，德国前几天烧了几百台车，美国22号刚刚因为警察打死人出现示威抓了60个人。世界各国其实都是一触即发，中国相对来说还是好的，因为中国的财政也好、经济发展阶段也罢，都允许中国向好的方向调整的空间。像欧洲，都在降低薪水、社保，美国一个医保改革搞了几年也要泡汤，民众对执政者都有怨气。
所以，从个人角度来说，当局应该加速调整，但这个调整作为我们个人也应该看到这是一个过程。所以，未来十年，应该是中国整体收入提高较快的时候，这一点我坚信，这是经济发展到现在必然的阶段，不这样就无法发展了。
石油产业绝不是黄昏产业，别忘了，大海占地球面积的七成，深海原油开采马上就要大爆发了，无论中国还是美国，未来必然都得开发海上的石油。中国东海、南海将来都是中国开发石油的地方，这里蕴含的时候都是海量的。还有美洲海域等。以中国的能源需求增长速度，新能源的增长速度根本赶不上，而且新能源还达不到大规模的应用的地步。
个人认为，未来海上勘探、开采将是很好的机会，如果从石油行业上来说，我想应该考虑从陆上开始向海上转，一旦开始大规模开采马上可以顶上。同时，可以找找国家有没有相关的技能评测之类的证书，把这些证书拿到手，将来可以转到海上。至于说改行，个人认为也不是不可以，但关键是要找到适合自己的，否则就可能得不偿失。特别是到了这个年龄，转行必须要提前打基础，否则就可能出现问题。
（2011-08-25 15:09）
26号老美要主持召开全球央行行长会议。讨论什么？无非就是讨论QE3，让大家配合点（是不是很不要脸？）。之前传言中国缺席来抗议。缺席？个人认为不会，毕竟这还有大局，现在还不是撕破脸的时候。但，这一定不是空穴来风，而是要给世界释放一个信息。这一点，就像拜登访华我们的领导人一直在不厌其烦地强调“资产安全”，搞得拜登不得不连连强调安全。这会起到什么作用？就是让全世界都狐疑，对美国充满怀疑，而美国靠什么活着？除了强权就是那点“信誉”了。但，由于美国的位置所在，QE3还是能发（现在看，早期相信伯南克说不进行QE3的人是太真诚了，当时伯南克说的时候笔者就强调，QE3几乎是必然的，哪怕没有QE3，也会是变相的QE3而已。）QE3一定刺激资本市场，其中六月底我们分析过，伯南克暗示过要通过证券市场释放流动性。那么，包括美国股市的世界股市都受影响，还有大宗商品斯后场。所以，未来道指到历史前高附近不要惊讶，布伦特原油到200美元不要惊讶，但美原油和布伦特原油每桶差50美元也不要惊讶。等国际大宗商品都涨，股市也涨，就黄金调整更不要惊讶。这些，我们早已分析过，黄金这两天不是开始跌了吗？就像笔者前两天回答战友的那样，黄金阶段性就不是最后冲高？《黄金游戏》的技术也适合黄金。而且，未来美元要贬值是必然的，黄金从高位跌下却可以作为一个支撑美元看似不贬那么严重，掩护美元继续量化宽松的目的（是不是贬值实际上单看美元指数已经看不出来，得看能买到东西，比如说大宗商品）。所以，诸如此类的内容，都是可以推理出来的。
外来很多热钱其实不少不是为获利而来，而是政治热钱，就是要推高房价、物价等等，让你整个国家对通胀控制失控，然后激起社会不稳，在我们乱的时候他们可从中渔利，或从我国内渔利，或乘我们在国内分散过多精力的情况下在境外掠去我们的利益。当然，这不能完全说都是热钱干的，还有我国很多游资也这么干，比如温州、鄂尔多斯很多资金成为游资也成了热钱的功能，当然它们主要是为了获利。
那么，为什么美国把全世界的钱往美国赶呢？因为全世界的钱大部分的钱都是靠劳动换的，不是靠印钞印的，这些钱进入美国就形成了投资力量、消费力量，就扩大了美国本身的融资能力。而美国在这种融资能力下，通过自己的手就能制造更多资本能量、经济能量、军事能量、政治能量等等。那为什么这些钱还去呢？因为没有比美国更安全的地方，放哪安全当然大家都放在哪。这也是为什么美国总想搞乱别人的内涵所在，因为搞乱了你，你那里的资本就会往我们美国这流，当然美国也才有钱赚。为什么到中国就成了祸害？因为中国在这方面的规则建设还不够，中国没有足够大的、足够层次的资本市场给这些热钱投，而且这些热钱很多根本就是美国当局通过它自己的手释放的政治热钱，本身就不是安着好心来的，自然就不想被你控制。
所以，中国一方面要建立多层次资本市场，即让那些真正想投资的人有地方投，而不是到民生领域。他们投的钱，我们可以拿来干好我们的事情，然后给予相应回报即可。这样的利用外资就是安全的。相反，如果任由资本妄为，它们一定追求短期利益，干一票赶快撤离。如此，中国的资本实力强了，大家的钱都被我们合理利用成了我们的资本力量，至于那些政治热钱，被绞杀也就是分分钟的事了。而且，只要你实力足够强，很多本来要做短期的热钱也会慢慢被你变成有利的温钱，变成长期投资；相反，如果操作不善，那很多本来准备做长期投资的钱，因为短期利益的诱惑也会变成热钱。这就是资本市场的作用，也是为什么中国必须加大资本市场建设速度和监管制度的完善的根本原因。
它们是否踏实做事，取决于控制能力。比如说美国的资本市场，是由一群资本控制的地方，世界资本进去就是散兵游勇，当然在这些大鳄面前就得规规矩矩，否则就被吃掉；而进入中国，由于中国制度不完善，谁进来都想获得短期利益，于是就出现横冲乱撞的热钱。如果我们的制度建设能够让热钱必须通过合理渠道进来，必须进入该去的地方，用法律、用资本等手段控制它们，它们也就没什么能力再掀起大浪了。对于资本的驾驭，是我们能否玩好资本的核心；而如美国这样的，虽然政治上也试图制衡资本，但现在美国如果没什么大革命是不可能制衡资本的，而要大革命华尔街都可能整体搬迁。所以，美国国内基本上是一个死局，这也是为什么它不得不在外寻求活路的根本原因；但是，在外又遇到了自己实力下降，各路诸侯并起，对外也很无奈。但是，美国整体实力仍然很强，如果一旦几个非美大国的制衡平衡被打破，美国的机会就来了。如今，就是战国末年秦和六国的关系，是合纵成功还是连横成功，是实力以及智慧的体现。如今的美国和当时的秦国唯一的不同时，当时秦国是蒸蒸日上，最终实力加智慧连横成功；而如今的美国，则是江河日下，从2010年歪招跌出，但依然未能有效连横，反而是各国合纵依然如故。但，如今合纵连横仍在博弈阶段，并未分出高下。
现在中国池子是不小了，现在融资的确对投资者来说不是很爽，特别是总是高价融资超募，对普通投资者很不公平。但是，某种意义上说，这里股票多了将来人民币国际化之后池子还真需要更大才对整个中国更有利，所以也不能说全坏。但个人希望，相关部门应该考虑普通投资者利益，不能总是肥了少部分人。同时，人民币国际化也必须有足够的实力和基础，现在人民币国际化实际上刚刚迈出去，但在没有欧美任何一家配合的情况下都是举步维艰的。但哪怕如此，依然需要坚实地向前迈进。中国的股市到底会牛到哪里，实际上就取决于人民币国际化的程度，也取决于中国在这次博弈中能够赢得多少实力范围。至于说股市的进与不进，其实缺的就是政策，有了政策就有赚钱效应，大量资本就会向股市流动。
之五
（2011-08-26 11:44）
如何让自己的经济不会大崩盘？知道国家怎么做到不崩盘吗？在达到军事自保的情况下，一定是要有如粮食、应急物资等的储备。在考虑和平年代的同时，一定要造足够应付战争年代的防空洞、在遇到外部侵略时的相应动员机制等等。否则，遇到大灾大难，遇到了外敌入侵，如何应付？所以，国家一般都会做粮食储备、石油储备、各种物资储备等等。
而社会组织也好、家庭组织也罢，再或个人，其实都是麻雀虽小五脏俱全。其实，要想应付外部风险，在外部风声鹤唳的情况下首先要做到不要把战线拉得太长，同时要做好相应的“储备”。如战友这种纯靠资本市场生存的人，我想至少应该考虑自己的大后方是否稳固，是否能够经历住风雨。如果可以，投资的钱不必太担心；如果没有，就得考虑进行资本的储备，即放在随时可以支取不受影响的地方。同时，再储备一些其它更为安全的一些品种。
对于中国来说，相对来说现在整体所处的位置还是不错的。至少，步伐上世界大战，战争就不可能到国内。而在经济上，中国经济的结构只要战略上不出问题，就不会有特别大的问题，至少维持自己运行是可以的。但是，资本市场相对难说一些，但在做好储备的情况下也不可怕。
关于资本市场，未来中国的发展空间很大，这依然是一个朝阳产业，所以能不能在这个行业里有大的成就，未来数年内关键不在于短期获利多少，而在于是否能在这个行业活下去。活得好，才能有更大的发展空间和机会。
（2011-08-26 15:14）
通胀可能是钱印多了，也可能是东西少了。在现在东西并不稀缺的情况下，只能说是钱印多了。中央银行的货币发行渠道是通过中央银行的再贴现、贷款、购买证券、收购金银和外汇等中央银行的业务活动将货币注入流通，并通过同样的渠道反向组织货币的回笼。在中国外汇占款对发行人民币的影响在如今最大。之所以如此，在于中国之前要靠贸易来发展国内经济所致，未来随着经济结构调整会有所调整。
其实，各国央行虽然有各自的货币权，但是在全球化、货币自由兑换的大背景下，其实各国央行所拥有的权力是不同的。比如说美联储，它不但可以影响美国，而是影响全世界，因为全世界七成贸易结算是用美元，美元的货币政策直接影响着世界各国的货币政策，这就意味着各国央行很大程度上受制于美联储。这意味着，各国其实没有完全独立的货币政策。在美联储不顾其他国家利益宽松的大背景下，实际上没有国家能够紧缩得起来，因为资本流动、贸易流动无所不在。
现在的格局是，美联储要通过印钞来稀释其对世界的债务以及世界人民手中持有的美元，这样各国人民手中财富就会不知不觉被转移到美国手中以填补他自己的巨大债务漏洞。在这种背景下，中国没有紧缩货币的空间，中国紧缩多少，就有更多美元的流动性通过贸易、资本流动流入中国，依然流动性会泛滥。我们知道，无论是哪一个国家，只要是流动泛滥都是从老百姓手中抢夺财富。我们紧缩，是让美国抢夺；我们也放松，顶多就是这些资本会因为稀释而循环到中国的金融系统和政府手中，这样资源总体还是在自己手中，不至于说被别人抢夺而崩溃。所以，在货币政策上，中国现在也是无奈。那么，解决办法到底是什么？这是一个综合性的，其中一条就是要加速人民币国际化。我现在正在开始写一本书，会在里面把这些内容写进去。
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1、《占豪文集》；
2、《井底望天专栏》；
