之一
（2011-09-18 22:17）
9.18是中国的国耻日，但并不是每个城市都拉响了防空警报。不管警报是否拉响，我们心中都应该警钟长鸣，牢记国耻。
一则较为重要的消息，国家发改委等4部委16日下发《关于印发海洋工程装备产业创新发展战略(2011-2020)的通知》(以下简称《通知》)，推动海洋工程装备产业发展。《通知》提出，未来十年要重点发展主力海洋工程装备、新型海洋工程装备，并且支持符合条件的海洋工程装备制造企业上市融资和发行债券。此次《通知》明确了发展海洋工程装备产业的方向，并确定了主力海洋工程装备(包括物探船、工程勘察船、自升式钻井平台、自升式修井作业平台等)、新型海洋工程装备、前瞻性海洋工程装备、关键配套设备和系统、关键共性技术等5大战略重点。从战略上说，这意味着中国将加大力度开采海洋石油，东海、南海甚至包括美洲的海洋都将是中国未来海洋石油开发的重点。那么，相关类的上市公司，将会长期受益，这些股票前期都调整较为充分，如果以长期来看，基本都居于较低的价位。从长期来看，这是一个值得关注的板块，属于高端制造范畴。
（2011-09-19 15:12）
中登公司报告的数据显示8月份超过八成的账户无交易，近六成的账户空仓，央行报告称经调查居民投资股票的意愿不足一成。中国股市显然病得不轻，之所以病得不轻源于过度融资导致的市场供求严重失衡。中国经济两年来世界最好，股市却表现最糟，这不是经济问题而是政策取向问题。最近两三年来，中国股市一直是世界融资规模第一。很多人宁愿将自己的钱保持现金，也不愿意投资股市，就是因为投入股市的收益为负，持有现金至少是数字上不会减少。我们都知道，一个市场如果市场冷下来，人气散了，再想暖热就要付出更大的代价。比如2001年至2005年，付出的代价是股市几年内失去了融资功能。通胀的压力表明，市场资金并不少，而不流入股市就是因为没有财富效应。
之二
（2011-09-20 11:36）
最近提QE3的不多了，媒体热乎劲也过了。但笔者必须强调的是，QE3已经推出来了，而且后面还有QEn。这次美国财长参加欧盟财长会议，大的协议没达成，但欧盟央行和美日央行等五央行一起向欧洲金融机构释放美元流动性，就是美联储向欧盟金融机构释放美元，而欧盟金融机构必然要向其它发展中国家释放，这就是小程度地对美国QE3的配合。美国是想直接把欧洲拉过去，即欧洲金融机构流动性直接全部由美国人提供，解决债务危机由美国人解决，但这是欧洲人不敢的，因为一旦如此欧洲的货币政策就没有独立性了。但是，欧盟继续配合美国QE下去是可能的，欧洲央行行长曾说会有特殊政策，包括降息。这都是暗示。
（2011-09-20 15:06）
从国内看，政策上没什么变化，一直在等待欧美在货币政策上的决策。从欧央行配合美国量化宽松，允许美联储向欧洲银行释放美元情况看，最终欧盟配合美国继续宽松的可能心很大。而美国，在逐渐找到货币出口后，货币政策山也会开始有新的动作。试想，如果不是有新的货币出口，奥巴马所谓的就业刺激计划钱从哪来？马山美联储将议息，观察看有没有下一步动作。一旦美国降息，则欧盟四季度降息可能性就大增。就中国来说，至少在欧美走出宽松政策前，货币政策不会动；如果欧美一起走出宽松政策，中国则可能下调存款准备金甚至针对区域、行业实行优惠利率。
最近，消息面全部都是讽刺中国股市的声音，已经从以前的所谓悲观、乐观走了出来，升级成了调侃、调侃管理层了。
之三
（2011-09-20 23:05）
标普最终调降了意大利的评级，美对盟友可是一点不手软，信用评级大棒最近几天挥了法国、西班牙和意大利。欧盟拒绝了中国关于承认市场经济地位的要价，中国商务部表示失望，同时有传言称中国银行已经暂停与数家欧洲银行进行外汇远期和掉期交易，包括法国兴业、巴黎银行和法国农业银行。有一点是可以肯定的，即欧盟战略上不作出对中国有利的事情，中国能做的就是多也多停留在口头上。当然，从战略角度考量，对欧盟的支持还是要比美国多一点，毕竟欧元比美元弱，两者相斗中国才有让人民币出海的空间和机会。但是，欧盟不作出让步，说明欧元和欧盟还是足够强劲的，中国就不必操心太多了。
美国马上要议息，只要美国不加息（加息可能性几乎没有），则QE就将持续。早先，欧洲央行已经准备配合美国进行量化宽松，后面可能会迈出更大的步子就是向美国靠近而降息。这对国际大宗商品也好，对国际资本市场也罢，都将是很大刺激，一旦如此中国的通胀压力未来仍然会较大。另外，有必要指出的是，我们一定不能对欧元和美元一起升值，这非常重要，否则人民币未来将面临巨大压力。
另外，据德国媒体报道中国可能在世界出现危机时推出4.65万亿的经济刺激计划。对于这种评论，个人认为基本上属于猜测范畴。世界经济越来越趋向于硬着陆，中国未来很可能受此影响，中国为了加速经济结构调整也可能作出调控和刺激，但现在这一点还比较远。未来，世界经济真的硬着陆，应该还需要再经历一轮高通胀才对。在这之前妄谈所谓经济刺激方案，那还是八字没一撇的事。
之四
（2011-09-23 00:15）
美国将进行4000亿美元的“扭转”操作，即减持短期国债，增持长期国债，目的是拉低长期利率、刺激经济复苏。说白了，就是鼓励大家继续借长期债来消费。这虽然不叫QE3，但行使的是继续宽松的政策，所以笔者在奥巴马宣布4000亿美元就业刺激计划时就强调，美国的QE3已经成变形金刚的QEn。这种手法，是美联储通过调整手中持有美国国债组合，实现在不向市场提供新流动性的情况下来实现宽松的目的。简单点说，就是美国的通胀压力已经能够足够大，再发更多美元就有被他国反制的风险（比如中欧联合带动世界进入加息周期，客观上形成抛弃美元的后果），一旦反制美国则释放不出去的流动性将直接反噬美国经济，美国将陷入恶性通胀当中。但这种手法，未来美国可以通过向世界其它金融机构定向注入流动性，从而避免更多美元在美国本土内部流动。比如，这次联合欧洲央行和日本央行等四家央行针对欧洲金融机构注入美元就是最直接的例子。这种宽松，如今有了一个新的名字“质化宽松”。这种宽松，实际上是美联储通过将短期债券换成长期债券，从而拖延债务压力，延缓债务危机爆发风险。这种操作，其本身就具有一定风险性，因为在拉低长期债券利率的同时实际上拉高了短期债券利率，这样就直接会暴露出在债券市场的漏洞。在这种情况下，笔者建议中国应顺美国之力，同样抛掉一些短期债券，买入长期债券，这样收益虽然有所下降，但未来对美国利率市场影响力将提高（挤压美国未来调整的能力）。
但这种输送，市场还没买账，即后续政策还没跟上，经济复苏的压力仍然很大，体现在股市上就是欧美市场今天暴跌。如今的形势，又有点像2008年下半年但又有新的变化。2008年是金融机构的问题，如今已经演化为主权债务。
个人认为，未来欧美要解这个危机，最大的可能是出台配套政策，即把这种宽松出来的流动性，通过金融机构、实体经济释放出来，向发展中国家蔓延。所以，当前欧美股市暴跌，美元走强不是趋势性的，而是阶段性的。美元走强，关键在于欧债危机导致欧元下跌同时黄金的调整给美元上涨暂时提供了动力。但无论美国还是欧洲，毕竟仍在宽松，所以这种现象更多的是阶段性现象。
之五
（2011-09-23 11:44）
欧美市场昨夜暴跌，这是由于美国虽然搞了宽松政策，但并非之前直接向市场输送美元，所以资本市场的反应是暴跌。美国之所以这么干是基于自身安全考虑，释放的美元必须流入到世界其它经济体和金融机构，否则在美国内部消化那就给美国带来巨大通胀压力，美国会被自己释放的美元反噬。但是，美国正在找释放的渠道，其中前几天五大央行的注入金融机构流动性就是一个途径，中国银行已经停止了和法国三大银行的外汇远期和掉期交易，就是为了避免这种流动性向中国蔓延，当然也是中国对欧盟配合美国和不承认中国市场经济地位的反制措施。英国已经基本要和美国一道继续释放流动性了，英国的额度是2000亿英镑，差不多接近三千亿美元。欧洲未来多半也会这么干。所以，未来最大的可能性仍然是释放大量流动性出来，只不过和以往相比美国这次更谨慎和定向一些，其目标就是世界其它经济体。针对此，巴西的总统和财长已经向美国咆哮了。因为，相比中国，巴西的金融市场要开放得多，所以第一个淹没的可能就是巴西。印度阿三更是幽默，直接加息迎接欧美的流动性释放，毒药也要拿来止渴，三哥是真牛。
至于中国，房地产的资金链急剧紧张和不断传出高利贷市场崩盘，都说明在局部领域中国的流动性开始短缺。现在的市场局势，越来越像2008年底，虽然很多方面又大不相同。但这一次，世界联合起来救市的可能性就要小多了，因为这都是国家利益而不再局限于金融机构的问题。
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