求索阁

之一

（2011-10-07 07:33）

    觉得是时候好好谈一下中国经济了。
    这几天，关于中国经济的大事情，有两件。一件是闹得纷纷扬扬的温州高利贷链条出现问题，导致了有私人企业老板跑路和跳楼的连环事件。另一件是美国参议院针对中国产品搞贸易保护的事件。

    出现第一件事情，说明了两个问题。一个是中国民间资金，如何健康发展，成为一个对社会有正面效应的因素，是必须关注的问题。毕竟出现高利贷，就像全民传销一样，对家庭、朋友和亲戚这些社会链接的破坏，是相当猛烈的。其实这个社会，有两种合法的高利贷，一个是信用卡，不知道中国怎么样，美国这边都是20%奔向30%的。另一个是短期小额贷款，年利率是以300%或者更高算了。
除此之外，大部分的商业信贷，要么就是credit line，就是信用额，要么就是企业债券和现金市场。这两方面，都是中国现在金融行业的短板。而要实现这种转变，把现在的黑市和灰市的民间信贷，变成合法金融体系的一部分，从而纳入政府监管的范围，必须实现利率的市场化。

    不过目前来看，高利贷问题还是属于可控的范围。毕竟，没有高利润支撑，任何高利贷都一定会最后断链。前一阵子，这个支撑点是疯狂上涨的房地产价格。但是自从各种针对房地产的紧缩政策，比如说限售，收紧银根等等，虽然不足以完成压制住房价的上涨，但要是靠它来支撑高利贷产业链，那就是笑话了。

    至于在温州这些地方，民间资本过于雄厚，用于玩高利贷的钱，不一定是银行体系的再贷款。要是当地政府急吼吼地跑出去救人，恐怕各级官员不少来历明白和不明白的资金，也砸了不少进去。而这些现金，要是没有被人卷走的话，估计大概也是在某些房地产楼盘里面躺着吧。当然这些高利贷的破灭，对当地的各种实体企业影响任何，倒是一个值得关注的问题。

    这个就是第二个问题，中国民营中小企业经营环境艰难的问题。因为中国的民营中小企业，本来资金成本就比较高，主要依赖于民间贷款。再加上用工成本，因为民工荒而上去了。交易成本，因为人民币的部分升值也企高了。但是市场那一头，缺乏定价权，反而因为欧洲和美国的萧条，售价很难上去。在这种情况下，沿海地区估计会面临比较困难的一个中小企业结业的浪潮。这里不用破产这个词，是因为不是因为企业亏损而倒闭，而是因为生意难做，所以不如关门拉到了。真正破产的，恐怕就是无心做正行生意，资本闲着也是闲着，不如去炒一炒楼盘，或者放一放贷之类。

    但是美国参议院的动作，说明一个问题，那就是这些企业面临的生存条件，可能会进一步恶化。为啥这么说呢？因为我以前说过，如果美国政府决定将中国的所有产品都加关税45%的话，你反而不用怕。因为中国出口加拿大和墨西哥的产品，如果要比出口到美国的产品，便宜45%，将近一半的时候，那么这两个国家的所有人，都要改行做走私了。本来人家就是走私毒品的，现在得了，装点其他货就行了。

    但是美国政府极有可能的做法，就是给予美国的任何行业的任何企业，一个方便起诉中国某些产品的法律便利，那么这些企业就会靠法律武器，当讼棍来牟利了。很简单，因为中国和美国的产品，直接竞争的只有两个部分。一个是新能源的风能和太阳能产品，一个是华为的路由器和交换器。在中国的所有出口产品中，还不到15%的比重。说到底，就是打翻中国的产品，也是开门给其他国家的竞争产品，对美国本身企业和就业并没有影响。

    但是出现的情况，就是现在在家具行业中已经出现的情况，那就是美国的家具企业，因为美国国会通过的法案，可以随时向中国企业提出诉讼。诉讼的结果，就是大家私下了结。你中国的家具企业，付我美国家具企业一个金额，大概是一年几百万美元吧，那么我就不折腾你了。就是说中国企业的出口产品，该卖什么价，还是什么价，只不过利润更低了，因为被美国的企业给勒索了一笔。但是美国企业，想一想我靠勒索你吃饭，那我还建个屁厂房，请个屁工人，不如就开个挂着家具公司的律师办事处就行了。发个律师信，几百万到手，自己留着多好。

    有人说，那么干脆，我们就经济转型，不搞外贸出口，搞内需，免得成天被人勒索。这话说得不错，但是以中国之大，人口之多，只搞外贸，不搞内需，没法持续发展。而只搞内需，放弃外贸，也是一条找死的路子。所以现在外贸面临的困境，是因为大家认识不清个中原因的观念问题。

    因此这个系列，主要是给大家提供一个解困之道，不然的话，未来的经济路子会越走越窄。

之二

（2011-10-08 15:22）

    中国对外经济的困境，其实最主要的一点，就是贸易顺差，尤其是对美国和欧洲的贸易顺差太大。而这个原因，主要在于中国制造，Made in China，这个牌子太大。那么解困之道，就是要放弃中国制造这个牌子。

    听到的人，估计会一下子从椅子上跌下来。放弃中国制造？岂不是背道而驰？那我们先看一看，在中国制造风行世界之前，有一段时间，就是80-90年代的时候，是日本制造。记得那时候的日本制造，在美国是激发了不少民愤的。著名的陈果仁案，就是整个美国民间反日情绪高涨的产物。其实相比于当年美国的反日情绪，今天美国的反华情绪，其实在民间并没有啥子市场。根据美国的民意调查，反华情绪最高涨的美国阶层，主要在国会，而且大部分国会议员的助理之类。出现这种情况，是因为日本是美国政治和外交上的殖民地，因此一旦美国民间反日情绪高涨，并不会造成美日国家之间的冲突。所以一旦美国老百姓很“愤怒”，那你日本政府岂不是要出来乖乖地洗地，用经济让步，来为美国民众消气。

    反之中国大不相同，因为中国政府在许多国际事务上，是可以做到独立自主的。离开中国的合作，美国是很多事情难以成事的。而在这种你完全无法全力掌控的情况下，你搞全民大悲愤的话，人家要是不像日本人那样乖巧，主动降低身段来曲引的话，你可能会搞到玩火者自焚的地步。就算是当时有中国政府高官出来搞消气外交，那也是自己的董事会里面，小算盘扒拉过，每一笔账都算得很清楚，是赚钱的买卖，才肯去做的。

    那么中国制造，其实是代替了日本制造这个招牌，在世界上招摇过市，引人侧目，自然就要被人敲打一番，来换取你在别的地方让步。比如说开放中国金融领域啊，稀土资源啊，诸如此类。可是中国为了维护中国制造带来的好处，就必须和人讨价还价，在别的地方上做出让步，值不值得？我的答案，是不值得。因为中国制造下面带来的贸易额，是不准确的假数字。因为中国制造带来的顺差，并不是100%都是在中国的手里。

    这里就和大家做几个运算----

    顺差=出口-进口。这个大家都明白，如果出口小于进口，就是逆差了。那么中国出口的是最终成品，上面贴了中国制造的牌子。但是很有可能，有的产品只是最后一道总装的工序在中国，而之前的所有零件，其实都是来源于进口。这个是所谓三来一补的最初形式。那么在这个顺差，就是纯利润（从国家的层面来讲），其实还有一个方程式。

    利润=中国工人工资+中国政府各类税收+中国土地租金和水电收费等等+外国资本家利润。当然这里还要考虑到人家外资可能一笔下来，有设备折旧等等。不过这里简化一下，便于理解。然后，随着中国工业水平的提高，劳工素质的上升，那么也许就会有更多的提供零件生产的外资厂家进来，然后这些厂家里面，就出现前面利润方程式同样的东西。

    其实这里说的东西，对做工业的人来说，就是一个供应链的概念。一个产品，从生产到销售，是通过这样一个循环：

    能源+原材料-》初级零部件-》高级零部件-》最终产品-》软件+品牌溢价-》批发商-》分销商-》零售商-》消费者。

    所谓软硬件之分，有的是纯硬件，或者是接近纯硬件。比如说一只铅笔，大概没有什么品牌溢价了。而一件名牌服装，那么就有很高的品牌溢价。另一种就是纯软件，比如说音响产品，一张CD和DVD真的无法，和上面的电视剧和电影的价值相比。当然很多是软硬兼有，比如说iPhone，从中国出去的最终产品，并非是实际意义上的最终产品，而是要加上软件系统，才可以到消费者手上去的。
如果说从中国到美国去的iPhone的总额是A的话，其实很可能，这个A里面，其实是包括来自于日本的零配件B的。所以中国对美国的顺差是A，可是中国自己的顺差，其实只是A-B，而且这个A-B还包括外商的利润在里面。如果这个外商，就是美国或者日本来的，人家利润往国内一汇，你还要把这一部分减掉。

    其实就是说，中国在面对美国讨价还价的时候，并不是在为了自己的真实价钱，在讨价还价。事实就是，中国还在帮日本的那部分好处，在和美国讨价还价。那么中国因为这个A的好处，就被迫要在其他方面，比如说金融开放上，去做一个等价于A的交换。因为美国人认为这个才是公平贸易。可是这个公平贸易对中国并不公平，因为中国抗起来的A，也许里面自己并不占大头，而是日本的头更大一些。当然这里的日本，你也可以代换成韩国和台湾等等。因此值不值得和美国讨价还价，主要看这个用来讨价的砝码里面，自己的成色是多大。不要和我说，95%国产化。因为有可能人家5%的关键零件，比你的价格总和要高。好像我只提供一个CPU，你可以提供机器外壳，电源线等等。

之三

（2011-10-11 10:30）

    日本因为老被人剪羊毛，所以就用了金蝉脱壳和瞒天过海的伎俩，把日本制造进行了一个大的改进。主要的一招，就是躲到了中国这个手上有大烧火棍的大个子的背后，其实就是将大部分日本制造的零配件，在中国组装，贴上一个中国制造的牌子。另一招，就是将日本汽车的最后一道工序移到美国，毕竟这个是它的第一大市场，然后靠日本的零配件供应，将日本汽车变成了美国和加拿大制造。虽然前一阵子奥巴马政府为了救援美国的三大汽车公司，把丰田为代表的日本汽车系列放上了砧板，不过目的，也主要还是要虎口拔牙，将部分市场抢救出来，为三大汽车续命。因为你的手太重，就会导致丰田靡下的美国工人们失业了。

    但是在这种安排下，还是有个弊病，就是你的供应链，还是可以被人攻击。本来原先的估计，就是一旦藏在了中国的背后，那么贸易顺差被美国国会拿出来说事的机会，就比较小了。那么美国人就不会那么猴巴巴地看做汇率市场的波动。这个时候，日元对美元，可以跌倒120，也没有多少人在意。不过2008年之后，美国出问题，采取的方法，就是一直逼迫日元升值。那就是美元对欧元跌，你日元要向欧元看齐，不能跟着走下来。而美元对欧元涨，那你日元必须跟着往上，保持和美元的差距。

    在这种情况下，日本的零部件出口到美国，就会受到美国的零部件厂商的有力阻击。那么这样的话，搞到最后，那么就是日本的零部件和最后组装，都会跑掉了。而日本在大地震之后带来的核辐射，给世界上不少国家一个完美的借口，来抵制日本的零部件进口。再加上电力紧张，交通不畅，然后日元冲着70去了，都会逼迫日本的零部件厂商们逃出苦海。

    这个时候，中国，尤其是辽宁的中南部，是一个预计的最好去处。但是这个有赖于人民币和美元的某种挂钩，不然的话，人民币汇率和日元一起狂奔，那么人家还不如跑美国呢。这也是美国国会逼迫人民币升值的一大动因。

    从这里看得出来，中国制造的发展方向，其实和日本以前走的路子应该比较相似。那就是尽量充实“中国制造”成品的内涵量，如果条件成熟，可以考虑放弃一部分外销商品的贴牌，从而保证中国对美国和欧洲贸易的顺差，不会继续扩大，而是出现递减趋势，这么来讲，虽然人家也是揣着聪明装糊涂，毕竟字面上的数字，不好糊弄了。

    那么这样会不会引发失业问题？主要看你用于最后工序装配的那部分工人，可不可以转移到产品链的前端上去。而且还在于中国自己的产业可不可以把前端的肥肉自己给独家吃了。当然产品软件和品牌到销售的环节，也可以主动出击。比如说最近几年中国商家在日本还是斩获了不少。但是这个方向，和制造业中的关键技术一样，平时是不容易搞到手的。在目前这样的经济危机之下，反而可以逼宫，装几车细软回来。

    在考虑到换牌动作，我自己的认知，对待美国市场的最佳国家，应该是哥伦比亚。这个国家，因为和美国的合作，在禁毒方面，美国有赖于哥伦比亚，而且还想用它来制衡委内瑞拉。因此对中国在这里的贴牌行为，只能采取容忍状态。而中国和委内瑞拉的关系不错，也保证了可以在两边都说上话，反而比美国更有能力调解大家都不和。但是这个行动，取决于美国和哥伦比亚贸易自由协定的通过，也要看中国对另一条巴拿马运河式样的南北通道，可不可以成型。在欧洲方面，中国在希腊和爱尔兰的某些举动，都有混入欧元区，从而躲过欧元区经济的贸易保护。但一个更好的选择，其实是在沙特。因为沙特是产油大国，经济比较单一，自身有经济多元化的意向。而沙特的地位特殊，导致全世界各大国，都不希望看到沙特出现动荡，这里会相对的比较安全。再加上，现在中东北非局势动荡，如果不能有效解决就业问题的话，那么将来世界就不得安宁。

    基于这些考虑，而且由于法国在利比亚的局势转好，不排除对中东采取特殊待遇，给Made In Middle East，中东制造，一个方便之门，为未来的地中海俱乐部提供铺垫。而美国为了保住在中东的影响力，肯定也会动用经济因素来讨好中东人民。那么建立在牺牲中国制造，来换取中东制造的部分空间，从而稳定中东就业局势的努力，不是没有出现的可能。

    那么中国可不可以做到未雨绸缪，抢先介入中东，尤其是沙特，当是中国政府需要考虑到目标之一。毕竟，把桥头堡建到沙特，对中国的非洲投资安全、能源和原材料供应保障、还有新疆的反恐，都是大利。

之四

（2011-10-20 15:05）

    现在谈一点更重要，和大家利益比较切身的事情，就是中国经济的现状。

    先说一下，刚刚出来的经济数字，似乎工业生产数字，国内投资和消费增长都颇为不错。但是外贸有下滑趋势，看起来GDP增长9.1%中间，有可能外贸的贡献已经是负数，可能减掉了0.1-2个增长点。这样看来，中国经济发展转型开始走入关键阶段。从长远看，外贸规模和顺差估计都会下降，这个看美国、欧洲和日本几个大经济体的消费不振，应该可以估计到。而全球的其他地区，会进入社会和政治动荡期，也会对中国的外贸形成负面影响。

    从这个角度看，中国政府有可能对外贸企业进行适当的扶持，使得这个转型过程中，外贸下降的速度避免过慢。所以人民币升值的幅度，会相对收缩。为了避免被人家攻击的口实，我倒是觉得，目前这种升值一个区域，然后就稳在那里的做法，有点呆板。倒是不如把人民币变动的区间扩大，让其波动稍微大一点。你要是目标是升6%，你完全不需要升1点，停一下，然后再升。你完全可以升它3%，然后掉它4%，然后再升2%，这样玩一把，市场决定嘛。

    当然前面说的外贸，主要是面向美国和欧洲的直接外贸规模是不应该再增加了。那么对其他国家和地区，外贸还是可以增加。尤其是前面我说过的通过哥伦比亚和沙特阿拉伯的“转口”贸易，就不错。比如说你温州那么多钱，玩高利贷这样的轮盘赌，还不如在这些地方起来，然后带一大票中国劳工过去，于国于民于己，都是好事一桩。比如上次说到的沙特，就有朋友专门委托帮他们招募中国商家呢。毕竟搞经济特区的本事和技术，除了中国人，世界上也没有更好的人选了。

    这里就谈一下温州的事情，算是回答温州的朋友们的问题。这个问题，就是如何为民间资本寻找一个更好的出路？

    最理想的情况，当然就是发展一个完善的债券市场，尤其是通过各种现金和票据，让中小企们可以在这个市场上更好的融资。但是要出现这个市场，就必须实行某种程度上的利率市场化，而不是现在这种央行严格控制利率的状态。可是要出现这样的情况，你又必须让整个社会的各行各业之间，行业的利润率出现某种情况的趋同。比如现在这样，如果你有一个暴利的房地产行业，那么出现的情况，恐怕是全国的资金，都会在利率市场化的情况下，全部去了房地产，从而导致其他行业，比如说国家基建项目等等，都拿不到贷款了，除非你的贷款利率一起向房地产行业靠拢。要是这样的话，那今天大家抱怨的房地产价格还不上了天价，然后象日本1997和美国2007一样，炸得大伙儿血肉横飞？说到底，现在靠控制贷款规模还可以压一压过热的房地产，要是变成只能靠央行公开市场的利率操控，估计今天的房地产恐怕还要翻山越岭呢。

    所以考虑温州这样的民间资金流向，似乎还是没有一个完全之策。也许以国家担保的方式，搞些中小企业专项贷款，可以比官方贷款利率高一个合理的点数，倒是一个折中的方案。另外就是要发现一些新的增长点，让温州佬们去折腾。我现在看好的一个领域，就是可以代替直升飞机执行不少民用任务的无人遥控飞机。这玩意真的可以带动不少新的行业出来。

之五

（2011-10-21 15:51）

    刚刚谈到温州的事情，就出现了地方政府发债的新政策。对这个政策，要明白，其实是早一点可以出来的，只不过碰到温州这件事，就显得好像是救高利贷行为了，所以等到事情平息一点，才好出台。

    首先试点地区是上海、浙江、广东和深圳，是因为这些地方民间资本确实泛滥成灾，没有地方去。结果就是到处冲击金融和物价次序。不光是要冲击房地产市场，还要玩什么蒜你狠，豆你玩，姜你军之类的东东。

    记得以前美国加州电价上了天价，结果安然公司一倒闭，就自由落体掉下来了。估计中国的民间高利贷资金链，断了温州的，再断一下鄂尔多斯的，泗洪的，盘锦的，那么估计有些方面的物价就会跌下来了。

    我对温州人的印象一直不错。记得在80年代中期的时候，我在火车上见到过一群温州跑到西北闯天下的小裁缝姑娘们。其中一位惊为天人，会让现在的所谓明星姐姐们躲起来不敢见人的了。然后10年后。我漫步在法国的地中海沿岸的马赛、里昂和坎城，又碰到温州人在这里的大街小巷里做生意。但是要是温州的狠劲拿到金融投机上瞎折腾，那可是会被折腾得死去活来的。别说世界上的历史，就是中国的历史上，搞金融折腾的山西票号和皖南钱庄，都在历史的大风浪中烟消云散。

    地方债券的出现，也算是为这些游资提供一个出路的法子。因为中国还处在大规模建设国家的阶段，因此支持国家基础建设的主要国企银行，必须对这些战略项目提供低利率的支持，使得利率市场化的目标还比较遥远。所以提供一些折中的法子，让不满意现在各大银行存款利率的民间资金有个去处。而中央对地方自行发债的放权，其中一大交换条件，就是地方政府必须落实廉租房按质按量的完成任务。你好我好大家好，你地方政府不磨磨蹭蹭，不敷衍了事，那么中央也得派点大糖果，是不是？不然的话，你让中央在老百姓面前丢脸，拿不出像样的政绩，那么人家也会给你小鞋子穿，搞得你也鸡飞狗跳，那就不和谐了嘛。

    另外也可以看出地方政府在靠城投之类的融资平台，去圈银行的钱，然后让国家买单的路子，也没办法走下去了。这样导致的债务压力和资金短缺，也确实需要提供出路解决一下。如果以后开了地方债的口子，那么地方政府少搞点土地财政，推高地价和房价。然后再开征一下房产税，或者说房屋闲置税的话，那么就不用学着香港政府那样，往死胡同里面奔了。

    我的担忧倒是，今后几年的日子里面，如果不寻找到新的增长点的话，上海、广东和深圳这些地方的经济增长速度，会变得比较缓慢，会形成债务压力加重的局面。你总不能折腾世博会、亚运会、大运会这些打鸡血的东东吧。偶然为之一下，还可以糊弄过去，你要是上了瘾了，总不能搞什么国博会、省博会、市博会、县博会、区博会、乡博会和村博会，或者什么中运会、小运会、幼运会、婴运会和未出生运会吧。大家有点出息，好不好？

注：本文综合整理自《中国经济的困境和破局1-3》、《当前局势的几点看法（4）、（5）》；