之一
（2012-07-02 00:05）
消息面，PMI数据继续小幅回落，创7个月新低，国内经济仍然有下行压力，预计进一步的宏观政策还会再出，7月再进行一次降准应该是可能的。但消息面最大的不在国内，而在于欧盟方面。欧盟峰会最后达成协议，要迈向“货币联盟”，即“打破银行业危机和主权信用之间的恶性循环”。按照峰会决议，欧洲稳定机制可绕过政府直接救助银行，此举既不会增加政府负债，又不会附加改革条件，因此避免了政府主权信用的恶化。同时稳定机制可直接在一级和二级市场购买重债国国债以压低其融资成本，也有助于稳定受援国市场信心，避免资金外流引发银行危机。这意味着什么，意味着稳定基金可以不通过所在国的政府直接控制所在国的商业银行体系。又可以直接到所在国市场上直接购买一级市场和二级市场的国债。加上前面签署的统一财政联盟和统一的欧洲政府。欧盟整合再次加速了。欧盟整合加速，越接近其整合为一体，欧洲的债务危机对欧盟的压力会越小。不过，欧债危机暂时仍然不会就此揭过。欧债危机对一个整体的欧洲来说本不算什么，但分开了就一定是大危机，所以欧债危机是否能解在于其自身整合速度。
欧盟峰会达成一致刺激了资本市场，欧美市场因此而暴涨。不过，个人认为，这还不仅仅是欧盟峰会达成的成果所致，因为很多成果已经是预期中的。另一则消息个人认为对市场特别是大宗商品市场的大涨起到了重大作用，那就是欧央行首席经济学家称7月5号欧央行可能降息。笔者曾经说过，如果中国央行降息可能会促使欧央行降息，欧央行一旦降息则意味着是向美国宽松政策靠近，美国一直试图QE3都因为欧盟不配合而不敢盲目去做，而欧盟一旦降息这空间就开始出现了。笔者这里做一个大胆预测，如果欧央行真的在5号降息，则QE3的消息必然再次浮现，但应该说QE3还不敢推出来。只要欧盟敢把利率降低到0.5%甚至更低，QE3则必出无疑。一旦QE3出来，世界经济将必然先面临通胀，接着世界经济必然硬着陆，然后就是通缩，这世界经济的大乱也就来了。而伴随这样的事情，一定有一场或几场局部战争等着。基于此，大家要做好未来经济出现大变化、政策出现大变化的准备。
》》》股市陷困境 养老金救驾？
最近，无论我们上交所的领导还是主席先生，都在说中国股市第一。对于中国股市的市值第一，个人认为时间会证明这个总会成为现实，因为中国经济会成为世界第一，股市没有理由不是世界第一，何况以中国这种融资速度，市值世界第一也不是什么不可企及的梦。但是，对广大投资者来说，市值世界第一他们真的不那么关心，他们关心的是中国股市能够涨起来了，不能总是这么趴着，以现在这种境况，如果一直这么弱下去，市场信心长期散失，估计这市值第一还真不是那么容易到来。如果继续这么低迷，连IPO都不成了还怎么融资？哪还有那世界第一？所以，市值世界第一，必须要让中国股市健康发展，而健康发展就是不能过冷，过冷是一定见不到世界第一的。
之二
（2012-07-02 11:45）
中国未来房地产价格有两种模式化解当前的高房价：1、加快城市化的过程提高中低收入者收入，让房价与收入之间的差距缩小，这就需要政府在收入调配方式上做好工作，同时宏观经济保持稳定以及对房地产调控的工作做好。2、房地产适当回调价格，政府加快转变收入方式的分配，让房价和收入之间差距缩小，这个最好但需要政府的工作非常到位。除这两种之外的调整方式，对中国整体来说都会伤害较大，房价暴涨泡沫破灭宏观经济将遭重创；如果直接现在房价快速下跌，则房地产行业会影响上下游几十个行业以及地方财政，对宏观经济也不利。所以，上述两种方式最好。
（2012-07-03 00:14）
关于欧洲央行将降息的消息满天飞，鉴于放这则消息的是欧央行首席经济学家，可以肯定这并非空穴来风，虽然7月5号欧央行不一定必然降息，但降息的可能性相较以往要大得多。这边欧央行还没有降息，那边英国的QE3就箭在弦上了。英国，是欧洲和美国之间的骑墙者，英国借助其是欧洲和美国之间的纽带不断进行着量化宽松政策。英国央行的动作，某种意义上就是美国动作的提前反应。所以，欧洲央行降息，英国进行QE3，美国则处于QE3准备状态。这个准备，个人认为估计时间较长，因为欧央行降息一次美国仍然不敢进行QE3，一旦欧央行降息两次，则美国QE3就八九不离十了。站在更高的角度看，欧央行如果真的7月5号降息，那么下一次降息最快也要到11月份的时间才有可能。所以，正常情况下，如果欧央行真的连续降息，则美国QE3最快也要年底才能推出。不过，个人认为正常情况下这个时间应该会更长，因为哪怕这次欧央行降息，那么对于再降息也会非常谨慎。但无论如何，欧央行一旦降息，则世界货币将更趋于宽松毫无疑问。而如果真的最终美国的QE3来了，那么这世界经济必然遭受一轮新的通胀，这世界局势必然进入局部战争和冲突状态，这世界经济用不了多久必然硬着陆。
（2012-07-03 11:48）
管理层又催促投资者远离垃圾股了，这次是通过人民日报喊话。对这种隔空喊话，这里笔者有必要再次强调分析一下。在中国股市，一般市场早晚还是会被政策激起，所以这种喊话绝不是偶然喊的，而且是三番五次地喊。为什么？就是因为中国资本市场整体估值的一种畸形。一边是高发行价的IPO，市盈率经常达五六十倍；另一边，是不少大盘蓝筹股跌破净资产，市盈率只有五六倍。如果这种差距是个别的也还可以理解，但这种差距已经形成两个极端，这就是市场的严重问题。可以预见，未来制度上一定会为此而改变，而且这种不均衡一定会得到纠正，只是时间上在什么时候很难说。也许，就像当时股改一样，当大家对股改都疲了，股改行情启动后出现了一轮大牛市。笔者曾经说过，如果未来有一轮大牛市，那么蓝筹股一定是先遣部队，这需要低估值的蓝筹股来确立大势。
之三
（2012-07-03 11:48）
南海问题，就问题本质来讲是中东博弈的衍生问题，也就是说中国能否拿到控制权和中东局势有关，因为中东局势是当前世界博弈的风眼，谁在这个风眼中拿到更大的权力，谁就能在未来博弈中获得更大的利益，南海利益只是整体世界利益的一部分。而对中国来说，如果不借助中东的乱来拿南海的利，可能反而给美国制造了以连横破合纵的机会，压力可能会陡然转至中国反而美国的中东压力会减小。所以，只要中东局势越来越乱，中国就可乘机取南海。这不，最近中国对黄岩岛进行了实际控制，而中海油已经在南海紧临近越南的9断线开始进行9个油气块的国际招标。我国已经成立了管理南沙、中沙、西沙的三沙市，并在永兴岛设市政机构，未来将会设置师一级的军区，国防部发言人已经声明这部分的国防已经交给解放军，若对方再挑衅将进行应对处置。这意味着，中国在南海加强的实际控制是过去没有的，而这种一步步抓住机会对南海进行控制，就是利用中东的局势混乱。一旦中东进入乱局，中国从中东和北非获取石油能力变差，中国必然大力开采南海石油，那么就必然更加强硬控制，谁这个时候出头遭到迎头痛击就不可避免。
南海，不是国际博弈问题的核心，那不过是一部分利益，某种意义上也是中国在周边的一种储备。对于东盟国家，最好能够是以经济整合之，大家和睦相处，因为这关乎大局博弈，所以这个地方让小国沾点便宜也是可以的。但是，不能过分，过分了就得修理，没有硬实力经济是整合不了别人的，所以必须枪打出头鸟，谁出头就打谁。因此，对南海也好、台海也罢，包括东海，都是一个步骤和过程，这些并不是国际战略的核心着眼点，因此操作上都是时机问题。我们需要的就是根据大势博弈，寻找吃子的时机。同时，大国角力中心不断向对方施压，通过施压来获得更多操作机会。
之四
（2012-07-04 00:46）
在央行意外降息后我们曾对这次降息做过很多评述，总结起来降息将得不偿失。当时笔者就分析，这次降息主要考虑的就是给房地产商和地方政府减压。事实是，降息促发了恒大再当地王，今天新闻出来百个城市房价连降9个月后（实际上基本没降）6月房价再次环比上涨。这实际上是给相关部门再次提醒，针对房地产的调控不能放松，如果再次降息并将政策放松，中国房地产将会再次出现如2009年下半年那样的报复性跳涨，到时候将是房价泡沫破裂，市场崩盘，中国经济硬着陆的惨剧。
在我国央行降息后笔者曾分析，这很可能促使欧央行降息，结果前几天欧央行首席经济学家对媒体透露7月5号欧央行将降息，这使得国际原油价格跳涨。今天，国际原油价格再次大涨。这些动作，在之前分析中都有过相应逻辑推理。一旦最终欧盟出现连续降息，则美国QE3的条件成熟，QE3就必出，出来后就必然有油价的暴涨，通胀的急剧压来，到时候我国将会面临非常巨大的压力：加息经济受不了，加完就可能通缩；不加息，通胀会让经济受不了，社会变得不稳定。到时候，谁会想起前面曾经种下的因呢？但愿，政策上别自缚手脚，别给自己挖坑。
之五
（2012-07-04 11:42）
美国为什么需要QE3？因为美国需要继续向世界释放更多货币，然后再收回别人手里持有的货币，通过这种发和收来实现世界资源在美国的循环，从而通过控制这种循环中的各个领域的价格（国债、大宗商品、股市等）来实现投机利润，通过这些利润来弥补美国经济近些年留下的巨大亏空漏洞。但是，从美国渠道继续搞QE3已经很困难了，因为这个通道已经基本饱和，美国如果继续QE3就不能保证这些货币能够顺利流入世界实体经济，如果这些流动性只在美国金融机构流动，考虑到现在美国金融机构中已经有非常多的美元流动性，其结果很可能是最终货币堰塞湖决堤流向美国实体经济，美国一旦恶性通胀美国人民可能会把白宫烧掉。所以，美国一直不敢自己搞QE3。但是，如果把这个池子扩大，通过向欧洲的金融机构注入更多美元，让美元成为欧元的影子货币，把世界整个货币池子搞大并让美元打底，这个风险就小多了，哪怕水漫尖山美国也会比别的国家要好得多。所以，美国要欧盟配合主要是基于风险和收益来考量的。欧盟又不是傻子，自己又有欧元，如果随便让美国套利而对自己没什么好处，谁又会接受美联储注入的试图到欧洲套利的资金？
（2012-07-04 23:55）
据报道，虽然A股近期一直低迷，但今年2季度QFII席位均是大局扫货，而且五月和六月还是增持高峰。之前，包括日韩、加拿大、卡塔尔等国的主权基金都准备投资中国的股票。特别是卡塔尔，意愿申请的资金规模高达50亿美元。而就在五六月份这两个月，中国的基金却是在不停地抛售，导致股指连跌俩月。有时候看到这些境况都会为中国的机构感觉到不好意思，在自己地盘上竟然还没有外资机构灵敏。记得股改时期，第一轮获得大利的赢家中就包括外资，而基金真正推动的行情则是在上涨过程中特别是3000点以后。而2007年5.30暴跌后的快速上涨到6000点则完全是基金所为了。
之六
（2012-07-05 11:46）
我们刚说欧盟降息可能会导致美国QE3的分析，结果这边IMF就开始建议美国QE3了。就是我们之前分析的逻辑，这几乎是必然。欧央行一次降息QE3推出的可能性相对还不是那么大，因为美国要考虑到系统性风险。但是，一旦欧央行把利率降低的0.5%，则美联储必然推QE3。IMF主席拉加德的重要任务之一就是要弥合欧美在这方面的分歧，而法国人为了给拉加德套上紧箍咒在去年8月份拉加德当上IMF主席几个月后就对其展开调查，就是为了用法律的紧箍咒给拉加德套上避免其和美国走得太近。但拉加德的任务不会因此改变。所以，关注欧央行动作非常重要，欧洲现在一方面是放出降息向美国示好，另一方面又要展开对三大评级机构调查来向美国施压，这一软一硬就是要保证自己最大利益和安全。但，中国必须警惕欧央行的动作，同时必须做好一旦美国就势QE3国际大宗商品大涨、通胀压力再次回归的压力，货币政策必须考虑到这些未来很可能演化的可能性。这是笔者为什么反对中国2010年先加息并在2012年再降息的动作的原因，来回这么折腾经济受不了。而最近，又有经济就建议中国央行再次降息，对此央行必须保持高度警惕。
（2012-07-06 11:47）
昨天央行意外再次降息，这是一个月内的第二次。这次降息，是一个重大变量，原因是这是中国当局的态度，即货币放松已不再是所谓的预调微调，而是真正的方向性转变，也就是说宏观政策已经转向了。关于这次降息的重大影响。与央行一起降息的还有欧央行、丹麦央行，英国央行继续放宽货币政策。而根据笔者估计，在连续降息之后，估计用不了多久还有可能继续降准。另外，应该还有其它配套政策出台，显然刺激经济的力度一下子加大了很多。因此，站在宏观角度来说，这次降息而且是如此短的时间内降息，是一个重大政策方向性信号。同时，关于中欧降息对QE3的影响我们在早盘中也有分析。不过，中欧央行降息，短期内好像世界资本市场反应冷淡，原因其实很简单，就是这些降息其最终影响的大小取决于美联储QE3的时间点，而根据笔者分析美联储仍然不会因为欧央行的一次降息而随之推出QE3，这仍需要美欧做进一步的沟通，同时还需要欧央行再次降息。所以，包括大宗商品和国际资本市场没有出现特别重大的变化。但有一点必须得认识到，那就是这是一个重大变量，特别是对中国经济来说，连续两次降息的信号很明确。
对于宏观经济，个人的意见是如果欧盟再次降息则QE3最终出来的可能性非常高，而如果QE3真的出来，则世界资本市场也好、世界经济也罢，很可能面临的是一轮危机后不断进行货币泡沫的最后晚餐。也就是说，当这一切开始后，一轮资产价格泡沫后，世界经济硬着陆的可能性非常大。而一旦世界经济一起硬着陆，其结果是泥沙俱下，包括股票、大宗商品、房地产、黄金等等的一切的资产价格泡沫都会因此而破灭。等这一切破灭之后，世界就看谁更有真正的力量从硬着陆的漩涡中先爬出来了。因此，如果真的出了QE3，注意这一轮资产价格泡沫的暴涨暴跌，同时也是做一把之后注意跑路，别忘了泡沫的破灭。
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我手上没有闲钱，否则一定狂买蓝筹股。