现在是两个大坝：
一个是银行体系。联储局用各种方式注资进来。现在的实际利率是０.２５，低于目标利率１.０.如果要保持一致，大概是向银行储备付息。不过这成了抽水了。当然另一种可能，就是大家的水很多，信贷额度用都用不完，所以实际利率低。
一个是借贷信心。看来美国消费者信心指数差不多是历史最低（只是７０年代高通胀时代，有一个快速探底），现在是信贷市场（包括信用卡，汽车等等）基本是死掉了。
据估计，因为美联储放水，湖里的水位很高。光是资金市场大概是４万亿。消费者这个大坝一开，全世界是一片汪洋。
大家不是谈论啥时候，通缩转通胀吗？看美国消费者信心指数，和消费者信贷市场的贷款额变化。
前文提到了通货紧缩还是通货膨胀的转化，在于美国消费者是在给大坝加固，还是给大坝放水。不过有一点是不用质疑：库里的水位高得惊人，那个转变可能很快。
所以这个小帖子，算是对中国政府的经济政策决策人，尤其是中央银行里的人们，一个提醒，现在的货币政策和调控政策，都不要过头，要把持中庸之道，留下点灵活转变的空间。今年初的紧缩政策显然就是过重，其实应该转为按兵不动，一保一控。而现在的货币宽松政策，则应该在6月时开始。
当前的政策应当说是还可以，以恢复投资和消费信心，在转型的过程中，放水让企业银根宽松。但是在明年的年中时，尤其是第三季度，考虑政策的松度。
当然一个前期预警系统的建立，是一个关键。只不过现在中国的统计数据，不是太准，而且关联度不大，难以依赖。
回头来说，美国消费者现在干的事情，还是在筑坝。其主要原因是负债太高，和通货紧缩，形成的一个现象，叫做“债务紧缩”（Debt Deflation）。这个概念是一位老美经济学家费雪（Irving Fisher）在1933年提出来的，应该可以用于现在的经济状况。
俺就把这个发生的过程大致给大家介绍一下：
1.行用紧缩了，债台高垒的个体们（公司和家庭）赶紧还钱。
2.本来用来购买的钱就少了，于是需求减少。
3.需要少了，就逼着企业降价，造成通货紧缩。
4.通货紧缩又造成了欠债的实际成本高了，所以说债务负担又重了。估计这一点是普罗大众比较容易糊涂的地方，其实想一下，通货膨胀会帮你减低债务负担，因为钱不值钱，贬值了，所以你的实际债务负担，减低了。反过来，通货紧缩下，钱更值钱了，现金在手，就是大爷，升值了，这可是俺们中国的各大公司，现在很牛哄哄的主要原因。个个要去买掉全世界了。而欠债的那帮爷们，就是哭爹叫娘了。5.这下就麻烦大了。因为你利率到了零就死在那里了，可是实际利率还是太高。所以大家就是继续拼命还钱。这个恶性循环继续下去。
当然表现出来，就是银行不愿再借钱出去（比如说把大家的现存行用额度调低，或者说提高借款人的标准等等），消费者不愿意贷款，企业不愿意投资。
那么这个局面到底会多久？看什么时候，大家可以在恐惧中喘一口气。等该倒的企业倒完了，该裁的员工裁完了，该抢的政府救济抢完了，而政府该打的弹药也浪费完了。就是一段休息状态。现在大家的估计，是2010-11年，就是这段休息的开始。会休息多长？大家都是心中无数。不过以今年三季度的石油和原材料的疯价，2009的各种数字，估计会惨不忍睹。
其实美国不是没有办法走出来，不过现在这帮忽悠经济学家们，中毒太深，是走不出来好棋了。倒是为俺一直谈到的中国复兴，添砖加瓦，使这个世界中心转移过程加快了。
