求索阁

之一

（2013-01-14 01:24）

    消息面，央行的货币政策调子定了，“继续实施稳健的货币政策，着力提高调控的前瞻性、针对性和灵活性”排在首位。可以这么理解，上半年的货币政策无疑是适度宽松的，不会有大问题，甚至应该说还有降准的可能，不过根据现在CPI的反弹势头，降息是不可能的，而且从当前国际形势上看货币政策价格工具也不应该随便动。货币政策对股市来说整体偏利好。另外就是小QFII可能继续扩大试点，而境外直接投资也可能展开试点。总体上说，今年上半年的货币政策利多股市。

    关于房产税方面也有了消息，国税总局官员称房产税扩大试点方案还难出台，这对房地产股来说中期还是一个利好，因为房产税出台显然不利房地产股。同时，更严厉的调控政策暂时也不会有，所以房价未来一段时间还将保持整体稳定和局部小幅上涨。

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    国际方面，美国多个城市因经济危机破产，无钱付养老金，类似的情况还有美国国家财政的财政断崖警示。世界经济危机远没过去，而现在美国的更大规模的诸如此类的危机还靠美国的金融体系支撑，一旦金融体系如2008年那样支撑不住出现美股大跌，则美国会出现大量地方政府破产的情况。所以，现在世界经济危机形势一点都没缓解，所谓的缓解只是表面上的。而从国际博弈形势上看，叙利亚内战还在打，而美国针对叙利亚的战争都有可能在2013年展开，中日在2013年甚至也可能出现局部冲突。所以，显然世界要进入一个较大规模动荡阶段了，局部随时都可能出现激烈冲突。这种境况，我们在1929年经济危机后可以看到类似的，且最终酿成了二战。如今，因为大国核平衡大的战争打起来可能性不高，但局部冲突以及代理人战争未来几年将不会间断。所以，不要认为危机过去了，现在的悬念在于，危机新的爆发点在哪里，最快的危机可能会出现在印度、巴西、越南、日本等国。某种意义上说，现在看的就是谁能挺得更久，谁能在博弈中取得更多的优势。

之二

（2013-01-14 15:13）

    货币政策定调了，2012年的经济数据也陆续公布，经济宏观面和政策宏观面未来预期都是偏好的，这一点应该说给上半年提供了大的反弹环境。另外，今天对市场刺激较大的消息是，郭主席说QFII和RQFII还可扩大十倍。都扩大十倍什么概念？QFII和RQFII加在一起，那就是数千亿的资金预期。

    在北斗导航系统投入使用，中日钓鱼岛争端形势加剧，中东形势越来越紧张的背景下，我们之前强调和分析的航天军工板块今天再次爆发了。

之三

（2013-01-16 00:27）

    消息面，证监会12月批了6家QFII，2012年共批72家QFII，截至12月31日，共有169家QFII机构累计获得374.43亿美元的投资额度。而以郭主席所说未来可增加十倍计算，QFII的额度空间要在三千多亿美元，三千多亿美元相当于两万多亿人民币。而如今，RQFII的总额度已经达到2700亿人民币，如果也以十倍计算，那就是27000亿。两者加在一起就是四五万亿的资金。如此看来，显然政策面是要有大动作和大思路了。RQFII中新增的2000亿额度是去年11月份才增加的，一下子增加了2000亿，如果股市不走好，这些额度如何消化就成了问题，所以人民币的投资产品要吸引国际投资者，还需要启动中国股市才行。而A股要融资世界各国的投资资金，则非要继续扩大RQFII和QFII额度不可，否则在人民币还不能在资本项目下自由兑换的情况下，改革就无法迈步，人民币国际化也就成空谈了。从融中国人自己的钱到融国际上的钱，这恐怕是我们相关部门思路的一个重大转变。

    从某种程度上说，为什么这次市场涨势如此凶猛，很重要的原因就是政策面发生了大的变化，特别是各个部门一方面真正引导资金入市，上述这些政策就是明证；另一方面，则是中国股市长期低估值已经影响中国经济发展，特别是丧失融资功能显然会影响实体经济的融资渠道，而如果股市继续低迷，丧失融资功能只是时间早晚的问题。所以，证监会暂停了IPO，暂停IPO再加上资金的引入渠道增加，市场供求关系改变，股价自然也就上去了。再加上去年下半年的超跌，所以这波反弹的第一波也超市场预期。正是基于这种大环境的变化，笔者才强调今年上半年的机会不会少，也提醒战友们抓住上半年的机会。

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