之一
（2012-06-17 23:09）
希腊正在举行大选，左右两边的支持率基本持平，斗得难分难解。特别是，大家都很关心如果左派当选会不会退出欧元区。在笔者看来，首先左派以大优势当选可能性较小，最终双方妥协组建联合政府可能性较大。哪怕是左派当选，也不敢直接退出欧元区。试想，退出欧元区后希腊的货币谁认？谁给希腊提供各种生活用品供应？对希腊来说，退出欧元区是经济上的灾难。如果真发生这种事了，左派倒台的速度会非常快。所以，就希腊现状来说，小胳膊拧不过大腿，最终继续妥协可能是唯一出路。欧盟内部正在经历一轮新的博弈和重组过程，法国奥朗德的上台肯定会和萨科齐的政策不同，默克尔的应对也一定会有变化，但对欧洲人来说，恐怕出路只有一个：继续整合。而对于整个欧元区的国家来说，希腊留在欧元区对谁都是有利的，只不过大家价码不太一样而已，这个利益共识在希腊退出欧元区的几率就现阶段看仍然很低。之前，欧元之父蒙代尔给出的几率是30%，个人认为现阶段低于这个几率。
胡总在访问墨西哥参加G20峰会前接受采访，称继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。而从之前央行降息、发改委大批项目的动作看，虽然表述上没有变，但调整的幅度已经不小。后边，个人感觉还会有进一步的政策跟进，我们拭目以待。
（2012-06-18 11:49）
希腊选举结束，最终新民主党获胜，获胜后第一件事党魁就是宣布将留在欧元区。就像笔者在早盘中分析的一样，这是大势所趋，希腊并没有别的更好的路选择，脱离欧元区对希腊损害最严重，所以当前最明智的选择是留在欧元区，尽量获得更多援助，把自己的一些主权卖个好价钱。欧洲的整合趋势摆在那，逆潮流而动的结果就是自己遭受更严重的问题，希腊是小国，经不起这种折腾。相对留在欧元区的“冬天洗凉水澡”，总比“冬天掉冰窟窿”中好些。当然，这也意味着希腊国内的博弈继续。
与此同时，埃及选举也结束了，穆斯林兄弟会宣布赢得选举，虽然还需要进一步确认，但军方已经明确声称不交军权，这意味着总统没有三军的最高权力，那这个总统也就没啥真正权力。有人说穆斯林兄弟会是中东激进主义，有人说穆斯林兄弟会实际上是美国包装的犹如半岛电视台的角色。埃及的国内博弈，显然也还将持续。
上述两则消息，可以肯定两点：1、欧债危机会继续闹下去；2、中东乱局会继续乱下去。同时G20领导人峰会马上召开，个人预计不会有特别重大的共识，还是一些表面的东西，开成领导人交际秀场可能性大。
之二
（2012-06-18 15:13）
关于人民币国际化，简单作出三个提问：1、 如果货币国际化不好，那么美国为何统治世界货币？2、 如果货币国际化不好，欧元为何和美元争夺市场？3、 历史上英镑曾统治世界货币，美国二战确立优势后为何替代英镑？答案很明白，那就是货币国际化一定有莫大的好处，这些大国才会趋之若鹜。难道人民币就不该国际化？事实上，美国每年仅从向世界发美元所获得铸币税就高达两三百亿美元，而从汇率波动中获得的好处那更是无法计算。更重要的是，发出去货币后又通过资本市场收回，实际上是把别人赚的钱拿到自己手里使用。这种国际货币的利益之大，那是如海如山般。
本质上，货币就是商品，一种特殊商品，这个特殊商品在世界特殊市场里也有市场占有率问题。商品市场占有率决定了它的利益，人民币当然也应占有更大份额的市场，这好像没有半点疑问。而人民币由于不是国际货币，每年吃亏可是不小，就那三万多亿美元的外汇储备就知道还是自己的货币是国际货币好，美国从来不谈自己外汇储备，因为它的货币本身就是通用货币，买啥都行，还储备什么？所以，本质上人民币国际化根本就不是问题，而是国际化时机上的商榷。现在中国经济不进行人民币国际化还可以继续良好运行吗？事实是已经不能，看看人民币兑美元实际（包括通胀因素）40%给中国带来以万亿计算的汇兑损失吧。站在美国角度，人民币永远不国际化才好，才是他们希望的。对手希望的事对我们自己来说一定不是正确的。
至于和日本货币直接汇兑阶段，这为双方每年直接省下的就是三十亿美元，更重要的是这是第一个发达国家和人民币结算，试想如果和中国贸易的国家都用人民币结算，那中国还要那么多美元储备干嘛？中国直接就可以收铸币税的利润了。更重要的是，中国的企业再也不用担心汇率波动影响自己的企业发展了。这个世界，连喝杯水都有噎死的可能，难道因为怕噎死就不喝水了吗？既然人民币国际化是大势所趋，是已经不得不为的事，那么就该一步步地来。
人民币国际化没有危险吗？当然有。最怕什么？最怕我们的货币发出去被美国给收集了，这就像炒股票一样，你发的股票被别人收集了筹码，以后价格就被别人控制了，这股票你还怎么坐庄？所以发出去的货币，我们必须收回来，以债券、股票以及其它方式收回到自己手里，这就是美国每天在玩的游戏。知道做什么，知道怎么做，还怕什么？
之三
（2012-06-18 23:27）
希腊大选的结果是新民主派获接近30%的票数，左派获得不到27%的选票，差距只有3%左右。左派已经明确拒绝了不组建联合政府。希腊这大选闹剧还能闹多久，如今仍不得而知，从现在迹象看，如果左派依然不妥协，组阁失败的可能性仍然很大。如果失败，就要再来一轮大选，一个国家天天啥也不干就这么选下去，知道选得事情越来越糟，选到被别人玩死为止。这种效率，不亡国实在对不起希腊神话。从现在发展形势上看，希腊最终只有一条正确的路，那就是留在欧元区。留在欧元区，就是继续紧缩，继续去主权化，把自己国家的财权、金融权，未来包括军权，慢慢上缴到欧盟主要国家，这也就是希腊国家的归宿了。所以，不管再闹得多凶，换谁执政，碰来碰去最终只能是这种选择，除非美国把欧盟给搞解体了，否则这条路就会一直走下去；但如果欧盟被美国搞散了，那灾难是欧洲人自己的，也就怪不了别人。
现在媒体都在传言世界央行联手救市。个人截止到现在仍然认为，这种可能性极小，原因是各国利益取向根本不一致，和2008年那个阶段完全不同，怎么能实现联手救市呢？个人意见仍然是，这个G20首脑峰会将开成领导人政治秀场，是各国表达自己观点的地方，却并非达成一致意见的地方。美日韩在黄海附近搞军演，上合在中亚搞军演，美俄在叙利亚问题上完全没有回旋空间，中东巴以问题再起。这个达成一致救市意见的国际环境也根本不存在。美国人主导的媒体吹风，虽然可能会有一些影响力，但美国的实力已经决定了这并不是主导力量。
（2012-06-19 11:55）
消息面，没有什么特别重大的消息，但如笔者之前所说，货币政策突然降息，受益最大的必然是房地产。果不其然，恒大又开始大肆拿地，又出现新地王。羊毛出在羊身上，所以房价我们就等着瞧。
之四
（2012-06-19 15:01）
G20会议继续开，全球央行联手救市的可能性基本上没有了，没有传来类似的任何消息。但是，继续向IMF增资，继续救助欧债恐怕是大概率的事，IMF总裁拉加德表示，各方承诺对于IMF的增资额度已经在4月4300亿美元的基础上再度增加。未经证实的消息称中国可能出资430亿美元。IMF救助欧洲，那是因为IMF总体上一直是被欧洲控制的，就像总体上世界银行是美国人控制的一样。给IMF增资也没问题，但投票权如果拿不到那这样的增资就得多观望（最新消息是增资后中国的份额将提高到第三位，紧随美国、日本之后，中国增资IMF从而得到更大表决权的情况下，未来和欧盟合作空间也会加大），同时对中国来说增资IMF的另外好处是特别提款权，这是一揽子货币，比单独美元相对还是要好一些，更多样化。但对中国来说，真正的战略无论从IMF还是从世界银行，都不该是真正的突破口，因为那是老的体系，想要冲破难度之大几乎不可能。所以，继续从下边釜底抽薪才是最重要的，继续加速人民币国际化，继续建立新的平台。譬如，上合组织的内部中央银行上合银行的建立；再譬如继续扩大博鳌论坛的规模等等。要构建越来越多的平台，这样才有利于逐渐拆解原有的世界银行、IMF和世贸组织这样的平台。这两手都要抓，老的欧美控制的平台以稳为主，而新的平台则要注意求进。所以，相比向IMF的投资，在上合内的投资本质上更为划算。
IMF的投入资金另外一个作用就是和欧盟进行更深入的合作，但和欧盟真正深入的合作不在IMF平台上，而是在中欧战略上更靠近，譬如欧央行发行欧元统一债券的情况下中国用人民币进行购买。或者双方大规模货币互换直至直接货币结算。否则，仅仅是IMF，其对中国的战略意义终究有限。
之五
（2012-06-19 23:27）
G20公报草案：承诺安抚市场。安抚，仅仅是安抚，也只能是安抚，这就是当前的现实。就像笔者之前分析，G20不可能达成全球央行的大救市，根本没有当时的共同紧迫性，也没有共同一致的利益，在国际形式上和经济取向上完全不一个方向，这联合救市听谁的？所以，不可能达成那样的一致。最终，实质上IMF的增资说白了就是IMF的权力重新分配、欧盟的加速整合、欧债危机的解决方案以及诸如中国这种实现更多特别提款权等各自的目的，如今一致的共识恐怕也就这么多了。哪怕如此，对IMF增资美国还是犹豫的，美国希望的是美联储直接注资欧央行，然后让欧央行利用美元提供的类似准备金的基础去释放欧元，欧元的这些流动性就成了影子美元，那么欧元和美元就可以共同释放流动性，这QE3就能推了。不过，这次IMF增资，虽然大家嘴上都说得很漂亮，但预计如果2010年投票权的事得不到落实，这增资也就会一拖再拖。胡总发言的五个坚定不移中的第二个就是“当务之急是落实好国际货币基金组织2010年份额和治理改革方案，增加发展中国家代表性和发言权；加强国际金融监管，完善国际货币体系，建立币值稳定、供应有序、总量可调的国际储备货币体系。”
》》》陈经：中国的转型调控之路
（2012-06-20 11:14）
三大部委继续高喊：落实从严楼市调控政策。可是，好像前几天还有部委的人说认可地方刺激政策，而据有战友反应，某些地级市都有了每平方600——900元的刺激政策，私底下的各种睁一只眼闭一只眼恐怕更多。这种喊话，是否值得信任只能继续观察。美联储今天要议息了，白宫的“小财政部”高盛大喊QE3必出。高盛的角色，和中国的中金基本上地位是一致的，前些天中金说中国降息，结果中国降息；那么美国的“小财政部”的“预言”会兑现吗？拭目以待！QE3虽然可能比QE2影响力小一些，但仍然是市场的重大变量因素。
另外，胡总马上要从G20返回，看回来会不会有动作，注意关注。
（2012-06-20 15:12）
消息面再有取消印花税的呼声，也有取消红利税的呼声，但现在还看不出有真动作的迹象。从政策面上看，什么时候出现多个部门联动针对股市的政策，一般没有牛市也会有像样反弹。但是，现在政策面看不出这种有机联动，而且个人认为印花税现在已经较低，财政部取消的可能性非常低。不过，红利税应该可以取消了，但迄今也未见有真正行动。现在看，观察政策恐怕还是要从金融部门去观察更现实。
之六
（2012-06-20 23:44）
证监会关于QFII新管理办法公开征求意见，QFII总的持股限制由20%提高到30%，门槛将降低。鉴于前面新获得五百亿美元的额度，这意味着后边QFII的批复速度会大大加快。征求意见还有一些其他的措施改变。对股市来说，这是一个加速资金流入的一个好的信号。根据证监会负责人表示，自2002年至今已有172家境外机构获得QFII资格，其中145家QFII累计获批272.63亿美元额度，累计净汇入资金1254亿元，QFII账户资产合计约2713亿元，持股市值约占A股流通市值的1.1%。从数据看，这十年总体QFII的盈利情况是不错的，而且以现在的估值，再放进来不少资金，未来盈利会更为客观。反观普通投资者和基金投资者，那真是亏得一塌糊涂。个人认为，这不得不应该是我们反思的一个问题，中国的普通投资者付出的和收获的差距太大。也正是如此，普通投资者现在投资股市热情很低，人气难聚。中国未来几年将是资本开放速度很快的几年，难道我们的低价筹码就这么被外来资金低价买走？着实太便宜了外人。另外，《证券投资基金管理公司管理办法》及其配套规则修订草案公开征求意见，取消了内资基金公司主要股东持股比例不超过49%的规定。
可以这么说，证监会新主席上台后那真是新政频出。应该说，这是一个为下一轮牛市做准备，而且很多准备都是很有必要的。但个人还是认为，点位太低的改革对中国不利，所以让市场起来一些，在一个良好地氛围中对中国整体更有利。个人认为，沪市回到3500点到4500点之间的波动，有利于我国整体资本市场改革和我国长远利益。就拿QFII来会说，未来大批量的资金都是低价建仓，中国股市未来牛市来了，这些资本将会获大利。普通投资者一般都是跟进者，待牛起来再跟进，结果吃亏的还是中国自己。资本市场，不能不让外来资本赚钱，否则人家就不来了。但是，也不能让其成本过低，否则将来自己将吃大亏。
外围消息面，欧盟将宣布7500亿欧元记住意大利和西班牙。经过IMF增资以及欧盟进一步达成共识，特别是希腊这次大选有利于欧盟进一步整合，都促使欧盟加速进行整合。而这次IMF增资，美国再次一毛不拔。美国为何一毛不拔？因为美国不希望IMF继续对欧盟展开更多美国不能主导的救助。美国的希望是，由美联储来主导，欧盟配合美联储进行QE3，QE3目的不能达到，这钱美国肯定不愿意花。金砖国家、日本等国和欧洲积极参与了IMF增资，这实际上是欧亚大陆积极进一步加强合作的态度，也是欧亚大陆整合过程中的必然过程。
之七
（2012-06-21 11:49）
美国一直想推的QE3最终还是没敢推出，虽然高盛之前高调声称QE3必出，但是结果还是如我们之前预估的 “扭转操作”代替QE3。就像我们在去年上半年时分析的，美国无法有效推出QE3，那么就必然推出切碎了的QEn，原因是美国金融体系不能没有更多流动性，美国股市不能大跌，这些都是美国经济所无法承受的，美国必须继续顶着这个压力，尽最大努力将危机转嫁。但是，欧盟基于自身安全考量，一直没有配合美国 QE3的实际行动，这使得美国不敢盲目QE3，否则高通胀的将不是发展中国家而是美国自己，美国当前的经济根本无法忍受高通胀。但是，扭转操作的QEn这种切碎了的QE仍然将在未来半年内释放2670亿美元流动性。
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