之一
（2012-04-16 00:16）
周末，消息还是挺多，这里再进一步阐释一下。
1、汇率波幅扩大一倍至1%。对这则消息，个人评价是外汇这把刀是更利了，伤人更容易，但伤己也容易，这是把双刃剑，要看的是使剑的人剑法如何以及是砍人还是砍己。所以，对此笔者不能称说是利好或利空，只能观望。但有一点，那就是人民币不能对美元和欧元一起升值，而这一点正是过去两三年做得差的地方。就个人看来，扩大汇率波幅一方面是应考虑更市场化以便人民币更具国际化条件，另一方面就是考虑如果需要的时候可以快速大幅贬值人民币，这是为了特殊时候防卫的。》》》井底望天：人民币汇率改革
2、证监会调降券商风险资本准备金。这个对股市是利好，据报道测算可释放400亿资金。之所以是利好，在于券商可因此而释放出更多资金，当然对股市当前资金的状况会有好处，属利好范畴。
3、对央行专票置换顺利县域法人金融机构给予1%存准优惠，期限为一年。这是属于定向宽松的政策，针对仙级以下的金融机构，有利于农业、中小企业，所以对实体经济是有好处的。
4、银行再融资压力仍然较大，报道称有3000亿规模。这个规模值得商榷，但这说明银行资金压力，也说明银行后边还有再融资。同时，新的一周IPO就有8家，这是利空。》》》忙总：30年以来的中国货币政策史
另外消息面，西班牙的债务问题有可能近期被引爆，这是短期内在消息面内投资者需要注意的变数。不过，市场现在对债务危机的反应已经不如以前敏感。
之二
（2012-04-16 15:08）
美国当然想QE，这一点毫无疑问。美元是什么？是它对全世界的负债；美债是什么？也是它对各国包括其他投资机构的负债。QE是什么？发更多货币稀释这些负债。美国大量负债，稀释债务是大大的有利，所以美国当然想QE。但是，美国QE有一个前提，也就是只有把这些货币发到别人手上才能稀释别人的债务，如果这些货币发出来了发不到那些债务人手上，那么多美元一旦在美国自己经济体内流通，那结果就是通胀反噬自身经济，其结果可想而知。所以，美国又对QE3非常慎重，因为现在世界对美国QE非常反感，没有特别理想的通道将这些货币释放出去，于是就有了变种的扭转操作以及其它变相、切碎了的小QE。但其本质还是宽松，释放流动性，这一点毫无疑问。美债问题通过货币泡沫虽然堵得一时，但堵不住一世，所以美国必须在漏洞再现前把漏洞转嫁出去。这才是问题的本质所在，否则美国也就不至于那么忙活了这几年。》》》井底望天：中美经济对决
美国经济都那么QE了，可经济状况又如何？理想吗？失业数字依然高居不下，为了奥巴马连任白宫使出浑身解数压低了去年的数据，可今年的经济依然不是很理想，这就是现实。美元什么时候能牛市？除非把中欧俄都干得服服帖帖，这个世界除了美元没更安全的地方了。否则，美国又如何强势美元？连中东美元和其捆绑的石油都开始晃荡，连石油捆绑美元的那把最关键的锁美以联盟下的巴以和谈都没半分进展了，美元又如何走牛市？而美国要继续让经济保持良好运转，美股必须保持较强的势头，但是如果美股涨美元也涨，将会有原来不少套牢资金会解套走人，美国又怎么可能在让其股市走强的情况下美元继续走强？
中国银行业现在是世界上最安全的银行业，大量的利润，连银行行长都觉得赚钱不好意思了，相比欧美银行业一直遭受各种危机相比，哪个更安全？至于房地产业，中国还有很多人等着买房，只要房价下来，政策稍微刺激就能有不少买房人会买房，所以现在调控一直没放松，同时鉴于地方财政压力，开始适当放松关于首套房的控制。中国财政现不是危机问题，而是增长速度太快了，这样的财政相比美国每年财政要一半要靠借债的差距是多么巨大。对中国来说，现在担心的其实都不是这些，而是一把好牌被打烂了，那才是中国人的遗憾的。》》》井底望天：2012年世界局势展望与中国方略
之三
（2012-04-17 15:09）
消息面，印度央行降息50个基点，之前巴西曾经降息，这意味着包括印度、巴西等发展中国家的经济正在承受这巨大压力。中国经济1季度虽然表现好于预期但仍然是创3年来最低增长。中国最近曾经进行过定向的宽松政策，有针对资本市场的政策，但整体的货币放松并未更进一步。有预期称中国也可能降息，对这一点笔者曾在去年就做过分析，今年上半年除非经济出现特别大的困难，否则不可能降息，现在看不可能进行降息，但降准随时可能发生。所以，关注货币政策主要是关注存准和公开市场操作。
（2012-04-17 23:21）
印度降息，估计诸如越南、巴西以及其它发展中国家都有可能跟进，中国不可能跟进降息但可能近期将准。而真正对市场可能造成巨大影响的是到底欧央行会不会做出降息措施。在这方面，由于法国等国家经济上困难较大，所以主张欧央行出台刺激经济措施，法国总统萨科齐甚至提议希望赋予欧洲央行刺激经济职权的建议，这意味着将欧央行的权力大幅扩大，这有利于更有国际影响力的法国主导欧洲大权（当前，欧洲央行的授权仅包括稳定欧元区物价，并不包括支持该地区经济增长）。在这方面，德国总理默克尔的发言人明确拒绝了萨科齐的提议。这一方面是基于德国在欧盟的主导权问题，也是欧盟和美国在金融上的关系问题。前者比较好理解，后者不太好理解，原因在于暂时更多事物需要欧盟各国共同商议通过，那么具有财权的德国就占主导地位。一旦这些权力被欧央行拿去，则美联储就能通过影响某些欧洲国家而影响欧央行从而不受某个主导国家的影响。就现在来说，一旦给了欧央行这个权力，那么欧央行就可能很快根据欧洲不少国际的经济困境继续降息，其结果就是大量释放流动性。》》》占豪：国际局势 新闻解读 (二十九)-评欧盟降息
所以，就现在来说，我们需要关注欧央行的动作，一旦降息国际金融博弈就可能撕破脸，局势将会更紧张。所以，德国估计暂时不会放行欧央行掌握刺激经济的权力，如果那样欧元估计就要滥发了，在当前经济形势下反而可能成为美元附庸并帮助美元释放流动性。
之四
（2012-04-18 11:46）
当前宏观经济压力仍是较大的，除了PPI、经济增速都是新低之外，FDI也连降5月。当然，经济增速放缓在世界都是这样，中国经济增速放缓有主动调控的结果，但这些数据仍然告诉我们经济增长压力开始显现。FDI 连降5月，有欧美发达国家经济自身资金链的问题（四大行的股票被美国机构出售就是证据），也有中国经济在转型中，随着外贸增速放缓吸引力开始下降有关。当然，这在调整中都是一个过程，总的把控上现在还没有出轨。应该说，刺激经济增长近期的力度会继续放大一点。》》》陈经：中国的官办经济 （三十三）当经济增长不再解决问题
房价开始继续松动，房产商今年的资金压力将是空前的，而这些资金压力不可能得到很大的补充，只能卖房去库存化。政府放松了第一套房实际上就是针对这去库存化而来的，如果聪明赶快抓这块市场是可以减缓资金链压力，相反就必然遭受更大的资金链压力甚至资金链断裂的风险。鉴于此，房产商开始加速促销和降价，这个趋势到下半年会更快，而到今年年底至明年世界经济形势更严峻时，房价的下降压力会更大。因此，还是那句话：房产商现在抓紧时间回收资金去库存化是最好的策略，否则后边莫说投资资金，这段政策放松的时机过了，房子可能卖出去的难度更高。》》》房地产改革当是中国社会建设大工程
关于楼市，其实前期我已经说了很多，今年的现在这个阶段还是资金相对较为松的时候，未来经济会更困难，到时候房地产商的资金链一定会更紧张。而在2007 年经济危机发生后，据我所知是有不少房产商跑路的，幸亏有2008年4季度的救市，房价后来报复性上涨，导致这些烂尾楼很快活了，没给买房人造成特别大的损失，而之前上世纪90年代曾发生过小的房地产泡沫，那一次烂尾了可是没少见，特别是海南更是如此。所以，对这一点战友们一定要有一个清醒的认识。最好不要去买期房，就现在形势来说较为危险。》》》降低房价相当于提高群众收入
而关于这个楼盘，个人认为，如果房子销售得八八九九了还要靠银行贷款才能建设，那么这家公司的资金链已经很紧张了。如果你的房子已经搞定，能够交房也还算可以不吃亏，最怕的就是弄一半扔那了，那就这里就有一个隐患。所以，需要关注的是什么时候能交房，只要能够交房一切还好说；相反，如果还在建设而停工了，这里就有成为烂尾楼的风险。
之五
（2012-04-19 00:41）
央行表示，将继续实施好稳健的货币政策，增强金融对实体经济的支持力度，适当释放流动性，将通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动性等多种方式，稳步增加流动性供应。之前，印度央行曾降息50个基点，印度降息可能会引起其它发展中国家的跟进，但中国在降息上不会跟进，中国有可能降准会进行公开市场操作来提高流动性，这一判断我们之前早已给出，今天央行给出信息也是如此。因此，应该说降准应该快了，但降息上半年不可能，下半年可能性也较低。
不过，无论如何，货币政策的放松对股市都是好的，大的货币环境整体是宽松的，再加上如RQFII、QFII和养老金入市等政策刺激，大盘的大级别反弹还是有望形成的，一旦确立那么在房市没有投资空间、高利贷没有投资空间的情况下，会有不少资金选择进入股市。这是资金面今年市场相对利好的一些因素。只是，这些因素必须在近期形成合力。对于这一点，我们早先也明确给出过判断。
（2012-04-19 11:55）
对房地产调控的政策稍微放松一点，部分城市的房价就又上涨了，与此同时大城市的房价下降的却也增多了。为什么有这种现象？原因是一些大房产商在2007年后开始转战中小城市，相对于大城市而言中小城市的房价由于资本规模小更好支撑，自己压力相对比大城市要小一些。但这种乘机再提价的结果，最终只能会办起石头砸自己的脚。原因很简单，房产商的资金链压力今年将会更紧张，随着经济危机深化压力增大，后边经济硬着陆的风险在提高，一旦资金链压力更大，后边将会有不少房产商要被迫退出市场。所以，2010年重磅调控的时候笔者就曾经不止一次强调，尽量快能变现是最好的，相对维持低利率但却维持现金流的安全，这对宏观经济以及房产商自己都是很有好处的。结果房产商都等着政府再来一回刺激，2011年全部大规模融资而不是尽量先收资金，房价没怎么回落，结果现在越来越尴尬。这种尴尬，从现在格局上看，未来还会持续，最终的结果估计还是难逃大量房产商要在一轮经济增长的持续压力下关门。整个行业的调整，估计要持续未来五年以上甚至更久了。》》》中国经济述评:巴西最大贸易伙伴移位与中美GDP
消息面，不出所料继印度央行降息后巴西跟进了，降幅比印度还大，达0.75%。后边包括越南、澳洲等国家都可能进一步跟随降息。中国央行在顶住压力没有在上月底和本月初降准的情况下，估计本月下旬至5月上旬降准的可能性将非常高。所以，未来整体市场资金压力会小一些。从中国的经济思路上看，其主要目的就是整合资金，然后引导到该去的去向。譬如引导民间资本就是要达到将民间资本纳入监控引导中来，从而使得整个资本流向形成合力。这些引导的流向，其中一个去处就是股市，但同时我们从融资情况看，进入股市就是要被融掉，还是进入实体经济，也还是引导资本流向。对股市虽好，但能走多大势在今年至今仍未确认。
之六
（2012-04-19 15:16）
英镑曾经是世界货币，美元是现在准世界货币，美元丧失主权了吗？认为人民币国际化就是丧失主权是一种比较可笑的想法，货币是一种特殊商品，一个商品是市场占有率大更牛还是压根没有市场占有率或只是在一个小区域里有市场占有率更厉害？难道说原来一个城市或一个省份的地区品牌，随着经营的扩大把商品扩展到全国甚至全世界就是商品主权丧失？那么，请问诸如海尔、格力这些企业经过发展都是世界品牌了，其产品主权和品牌主权是否丧失了呢？货币，虽然是特殊商品，但仍然具有商品属性。人民币国际化也不过就像是其它商品一样争夺市场占有率，是争夺货币主导权的过程。而就整个经济竞争力来说，货币主导权是最重要的权力。而要人民币国际化，不设置自己的人民币离岸交易中心，难道直接承包给欧美金融机构？如果真那样才是丧失主权。这一点犹如家电生产企业被家电连锁销售企业绑架丧失商品主导权是一样的道理。鉴于西方强权货币特别是美国货币不但有自己的商品，还有自己的渠道（金融机构和清算中心），所以考虑到人民币货币安全就必须建立自己的渠道（金融机构和清算中心），这也是为什么才有人民币离岸交易中心的根本原因。》》》中国要成世界强国，刀山火海也要踩着美元杀过去
（2012-04-20 00:50）
继浙江出现首家房企破产后，广州也出现了房企破产，其实很多地方早已有不少房地产企业因为资金链压力而不得不关门清算了。当然，现在破产的多是一些综合实力较弱的企业，中国房地产行业未来一定有一轮倒闭潮，那将是一轮大洗牌，之后房产企业将会减少很多，大的企业市场占有率会更多，小的企业将无法生存。中国在房地产行业大发展后，这种过程是必然的。所以，本轮调控以及未来经济滞胀压力后，谁能安全度过，未来市场份额和企业规模都将会快速增长。任何行业，几乎都要经历这样一轮淘汰过程，中国房地产之所以那么快发展且能容纳那么多企业，最主要的原因就是过去些年是高速的泡沫式发展，这种发展速度和模式不可持续，房产暴利时代也将逐渐结束。不过，从中国整体城市化过程以及未来商业发展空间看，商业地产还将有一轮大泡沫时代，这个泡沫的高峰应该在2025年前后。但这一轮的洗牌，估计未来十年将至少一半以上房产商要消失掉。
消息面，从国际层面上来说，发展中国家要加速货币宽松了，中国应该说调准也快了。欧美方面，美国到现在仍然在推QE3上没有死心，只是能否成行现在美联储各个势力内部就不能达成统一意见。原因很简单，自己所处利益领域不同其面对的风险就不同，而在不能保证美元能够释放到世界经济体中的情况下，最终通胀会反噬美国经济。而在这方面，欧盟把之前两次加息重新减掉后恢复了1%的利率，估计这个利率暂时不会动，德国在这方面卡得很严，原因是德国要通过财权拿到更多欧洲权力。这个博弈过程估计短期内无法实现。
另外人民币国际化有一个好消息，就是伦敦金融城的人民币离岸结算中心启动了，这是卡梅伦在韩国首尔G20峰会前专门带了一大批人跑中国后到现在为止的进展。具体开始的标志性事件就是，4月18号汇丰银行在伦敦发行了第一支人民币债券，主要针对英国及欧洲大陆国家的投资者，总规模预计为10亿元人民币。这是我国第一次在大中华区之外发行人民币债券。这一启动，中国人民币国际化进程就加快了。更有意思的是，伦敦金融城却明确表示要进一步弱化英镑的作用，这意味着英国正在准备接受欧元。未来，人民币欧元对接就必然要经过伦敦金融城了。如此，英国掌握金融、法国掌握军事政治、德国掌握财政的欧洲框架就越来越快形成了。同时，2011年中国进出口贸易人民币结算额度较2011年劲升五六倍，占到了进出口贸易总额的10%左右，今年则可能超过15%。如此迅速的国际化速度从最近的数据以及进展上看，的确是超过原来预期的。
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1、《活学三十六计 》；
2、《上合贴》；
3、《忙总文集》；
4、《井底望天专栏》；
