之一
（2012-06-03 23:55）
中国现在有点类似于19世纪工业革命时期的美国，大规模融资、资本市场高速发展，但股票价格总是低迷。对于这种状态，也不能说不正常，但考虑到中国现在的阶段来说，中国的情况又与当时美国不同。毕竟，当时美国没有面临诸如那么严峻的货币战争形势、那么严峻的周边的政治军事压力，也没有面临当前这么复杂的世界格局，同时还没有如此严峻的经济形势。现在的中国实体经济的确需要融资，但现在实际情况是股市成了提款机，成了圈钱的地方，高价发行、超募等情况使得资本市场的资金利用率并不是很高，这实际上又造成了资本浪费。所以，个人认为，关于发行制度的改革还需要更深入，同时加快资本市场发展市场还是要适度幅度，譬如国际板如果市场环境不好其推出就成了境外企业到A股圈钱，而要是做好则是引导更多外国资金入A股，国际板就成了筑巢引凤的手段。所以，这里边的细节，相关部门应协调好好斟酌。特别是，现在还面临很严峻的经济危机，在这种情况下资本市场估值过低对A股不利。
周五，欧美市场由于美国5月经济不理想大跌，美元冲高回落同样下跌，但黄金却大涨。之所以如此，一方面是股市对经济预期的担心，而黄金大涨则是对QE3的预期，因为美国又在吹风不排除继续进行经济刺激了。另外，就是国际油价继续大跌。这个其实我们早前不止一次分析过，这是美国针对俄罗斯和伊朗的施压，油价下跌对中国有利但中国绝不能因为去贪图这一点小利而坏了和俄罗斯的关系，应抓住这机会和俄罗斯达成之前无法达成的天然气协议以及在原油价格上双方尽量更加妥协，特别是差不多可以考虑卢布和人民币直接兑换了。从中俄战略利益上说，中俄能够抛开美国在石油上的定价体系才是上策，这样就会尽量少受制于人，让美国的石油价格控制形同虚设，这事就好办了。
之二
（2012-06-04 11:41）
如果用20年和以上去衡量，由于到时候中国人口出生率大幅下降，人口走向老龄化，城市化进程基本结束，房子20年后基本上实际升值空间会很小，但不排除会因为货币贬值而看起来升值，但实际上二十多年后中国房地产的趋势将是贬值。20年后人口倒不会下降，但人口结构年轻人占比会降低，同时城市化差不多也就完成了，到时候城市里很多孩子会从父母那里继承过来一套甚至多套房产，住房将供过于求，住房的价格总体上有多大程度贬值还要看当时中国经济状况，但到时候至少升值的可能性会较小。但未来一二十年，随着老百姓收入提高，应该说房价在稳定或合理回归后，经济转好的情况下还会有一轮上涨，特别是商业地产。但，住宅地产的总体黄金升值期基本上过了，其升值空间远不如商业地产。
中国的土地必须是公有制，谁将土地私有制，将来就必然没有好下场，历史不会开倒车。现在农村土地改革上海可能正在搞试点，对于土地改革个人认为应该以政府组织农村集体搞农业合作公司，由地方政府引导租金集体股份制公司，农民以土地入股，然后农民进城后可以享受多少分红，如此农民进城后就基本不存在太大生存压力问题，还能提高城市消费，而农村就可以实现集团化、工业化的规模化生产，提高农业生产效率，增长经济效益。对于到底怎么改，现在还没有全国规模化地推，还很难说，但现在侵犯农民土地利益的事情太多，看着揪心。不过，相比以前，现在国土部已经是卫星监控，总体上比以往还是好多了，希望继续改进。对于农村土地问题，我相信不必提醒就得慎之又慎，搞不好社会会不稳定。
之三
（2012-06-04 15:32）
近期需要注意国际层面美欧的货币政策，特别是美国蓄谋已久的QE3，现在美国正在借叙利亚问题以及欧债问题捆绑起来和欧洲谈条件，所以欧盟峰会没有把欧债危机放在谈论核心范畴，反而把叙利亚问题放在会议焦点，这就是因为政治交易和经济交易的密切性。所以，近期关注包括中东方向以及美欧经济层面的动作。这将会很大程度上影响市场。另外就是国内政策层面，后边还会有进一步的政策，这些政策的取向非常值得关注。
》》》井底望天：2012年世界局势展望与中国方略
（2012-06-05 00:22）
有时候觉得我们相关部门真的挺无聊的，每每市场要走好一些，到了关键时刻，那边就尿憋非要搞点事情砸砸盘，难道就不能憋一会等市场走好？结果心急吃不了热豆腐，本来可能推进的事，结果越退越后。创业板推了多少年？差不多十年吧。为什么搞那么多年？还不是因为听了香港不学无术郎中开药方搞国有股减持把整个市场砸坏了？结果一拖十年，出来之后就是暴饮暴食，结果市场从高处下来到现在越来越软，完全找不到有纳斯达克的痕迹。如今，国际板也是如此，笔者敢肯定，如果一直这么猴急，估计最终的结果要不误事，要不就是事没干好没干成，结果没有圈到世界他国的钱，倒让别人跑我们这圈起钱来了。所以，还是奉劝诸位，市场好才是真的好，干啥啥好；市场不好就真不好，啥都干不好。市场好能融化问题，市场不好就积累问题。
之四
（2012-06-05 11:46）
关于美元，我曾经在大约去年年底的时候给过一个判断：美元总体上将处于一个围绕80点的位置震荡。这个震荡向上有可能到前期高点88附近，向下暂时坚决不能低于2008年低点附近，最可能的就是围绕80点上下五个点以内震荡。这一种状态，若非国际政治形势改变，一般不会改变。原因是一方面美国受累于债务危机，另一方面在于不能允许美元和美股一起涨，那样将有系统性风险；但同时，又不能让股市大跌，那意味着资金链将可能断裂。所以，最好就是维持震荡，然后在国际博弈上下功夫，什么时候把中俄欧都分而治之，那么美国就可以根据自己需要去干自己想干的事情了。而美元的短期强势，主要是欧债危机的因素，由于欧债危机的压力，导致部分资本流出欧盟经济体流向美国，所以美元升。同时，美元在阶段性也需要一种强势来给市场注入美元的信心，从而与欧元区别开来，继续阶段性保持美元的市场竞争力。但美元不可能大涨，原因在于，一方面美国经济没那么强势无法支撑，另一方面走得过高有可能面临大家对美元的挤兑。
这种强势不会吸引大量海外制造业回归美国本土，一方面在于美国用功成本太高，多数企业很难回到美国国内，它只能游离于南方各个经济体之间；其次，美元上涨不利于出口。我还是坚持我的判断，美元未来一个阶段最可能的走势就是在上述范围内震荡，会根据美国战术需要作出调整，但现在战略需要就是阶段性在这个范围内保持一定程度稳定。
（2012-06-05 15:17）
农村土地是集体土地，这是宪法赋予的权力，所以没有人有权没收土地。任何人想动土地，包括政府，必须协商，保证了利益才可以。所以，对自己的权利一定要据理力争。如果中国农村土地改革是以没收农民土地的方式进行，那么中国距离大乱也就不远了。因此，正常情况下大的政策不太可能这么干，更大的可能性还是通过一种改革手段，来过度这种城市化过程。我一直建议农村人应进程，同时土地应作为资产可成立政府引导下的合作股份制公司，农民用土地入股，这些合作公司就进行公司化运作，农民每年分红，可分红多少年然后这些公司转化为全民国有资产。如此的过度，才能保证农民利益的同时保护全民利益。
之五
（2012-06-05 23:31）
银行市净率多少？平均竟然低至1.1倍，华夏银行已经跌破净资产。这意味着什么？意味着不用溢价在二级市场买企业资产。钢铁股更低，大量钢铁股跌破净资产，这就意味着买这些股票就是打折买资产，其中宝钢净资产6.15元，股价只有4.8元。与此同时，我们看到的还是高价发行，高价发行后的股票多数上市后就是下跌。这说明，A股整体估值偏低，但同时局部却估值偏高，这种估值的不平衡，使得中国股市显然有些价格扭曲。站在长远角度来说，以低于净资产的价格买股票，的确是历史罕见。而且，这些企业多数是国有企业。
中东方面，叙利亚反对派用自己设计的一出剧放弃了《安南计划》，这意味着叙利亚已经濒临内战边缘（笔者之前在关于叙利亚的预判分析中，最可能发生战争的时间点就是上半年，现在是六月份。）。如今，欧盟峰会不讨论自己债务问题讨论起来了叙利亚问题，美国在各个层面上向欧盟施压，其中包括索罗斯警告欧元只剩三个月。但欧盟特别是德国并不示弱，德国抛出了以色列的核问题，称以色列购买德国潜艇装了核武。与此同时，朝鲜已经将导弹瞄准了所谓的韩国七家媒体。从国际局势上看，可以说这是一轮剑拔弩张的游戏。就在此时，我们看到普京来访中国，伊朗总统来访中国，近期如果中东局势快速走向恶化，则世界必然爆发大事。譬如朝鲜再发个导弹炸个核弹或者冲韩国打上一炮什么的都可能发生。而之前有伊朗媒体报道称伊朗的特种兵已经到了叙利亚。至于欧盟，预计奥朗德不久将可能访华，这将是一次非常重要的会晤。当前这种局势，基本上在我们之前的逻辑当中。继续进一步关注。
另外，普京这次来访，中俄已签署11项合作协议，主要是能源合作。中俄本来预计2015年实现贸易额达1000亿美元，2011年就已达八百多亿美元，估计最近一两年可提前实现，双方之前预计2020年2000亿的贸易额也很可能提前实现。中俄经济相互依存关系在加强，这有利于中俄经济和政治层面的互相借力。
外围消息面，澳大利亚央行又降息了，降息0.25个百分点。从现在国际大宗商品价格的运行态势上看，5月和未来几个月的CPI有望继续下降。从政策层面说，政策运作的空间较以往加大了。
之六
（2012-06-06 11:46）
住建部又说要制止地方不合理购房政策了，记得前段时间住建部的人还说这是适当的，当时笔者就提出现在绝不能放松对房产调控，因为结果是中国宏观经济可能因为房价报复性上涨而在世界上率先硬着陆。多少境外“政治”资本在试图破坏中国的宏观经济大局和中国社会稳定，放开政策无疑在自杀。5月部分地方的房价环比又开始上涨，且是量价齐升又让相关部门紧张起来了。调控房价已经两年多，基本上调控的成效在于遏制了房价上涨，现在房价也仍还未回到老百姓可以承受的范围之内，这种格局犹如一个货币堰塞湖，搞不好就要决口。正确的方案是，用手段让房价回归到合理位置，然后加速提高中低收入者水平，让购买力和房价接轨，同时打压炒房和囤房者。据北京市公安局公布的数据，北京空置房超过380万套，这意味着每套房若可以住两个人就可以装七百多万人，这是严重的资源浪费。那么，中国其他城市呢？类似情况恐怕比比皆是。那么，国家针对空置房是不是应该进行调控，让这些房进入市场或卖或租，不但可以加速房价回归合理，还能快速解决大量社会资源浪费的问题，节省出来的资本就可以投入到其它领域，加速经济发展。试想，如果这些空置房继续长期空置，将来中国人走向老龄化，城市化进程结束，结果就是大量空置房根本没有市场来接盘，那时候的房地产市场会是什么结果。
（2012-06-06 15:08）
国际方面一点变数一点都不亚于国内方面。一方面是美国QE3可能再推，欧盟甚至可能配合，所以中国务必关注欧央行的利率是否依然维持不变。在这方面，迄今为止欧盟还在犹豫，这一点从欧盟在中东局势的态度上可以看出。一方面，是欧盟不少国家和美国一起驱逐叙利亚大使向叙利亚施压，另一方面是德国提出了以色列的核问题。所以，欧洲的态度需要进一步观察。而欧洲的动作，也将对世界经济局势产生重大影响。
之七
（2012-06-06 23:53）
欧央行维持利率不变，但市场预期年底前仍有可能降息。欧央行之所以没有降息，根本原因还是不敢盲目跟随美国搞宽松，用货币洪流去对发展中国家进行抢劫。为何不敢？因为一旦如此就像捅了马蜂窝，包括中俄在内的发展中国家很可能对欧元进行反扑，一旦反扑美国返回后就能把欧元置于死地。相比其它货币，欧元才是美元的心腹大患。而这一点，当然也体现在欧洲在中东的态度上，一方面和美国一起对叙利亚趋于强硬，另一方面则是德国指出以色列的核问题。关于这一点，我们可以看到北约成员国土耳其也是两手，一边是对叙利亚的强硬，另一边却和伊朗眉来眼去，并且支持巴勒斯坦并和以色列交恶。这种两面派几乎体现在世界的每一个角落，韩国、日本、菲律宾、越南······所以欧盟也是两手准备。这种两手准备，甚至会体现在中美身上，中美一边交好，下边却在对方痛楚下刀子，美国在中国周边不断捅，中国在中东也不示弱。现在好像只有俄罗斯，一门子和美国对着干，这是普京有仇必报的性格对美国干涉俄大选的报复（不知道2013年我们会不会呢？）。对中国来说，借助美俄交恶，美国打压俄罗斯、伊朗的机会（打压原油价格，破坏伊朗和俄罗斯的财政能力），抓紧时间进行经济结构转型。与此同时，务必对俄罗斯和伊朗进行最大力量的支撑，大家投桃报李，好好做几把生意，对中俄、中伊都有很大的好处。关于这一点，中俄已经迈出了非常实际的一步，要在2020年将贸易额达到两千亿美元。而这次上合领导人峰会，要定下未来十年的基调，其中以经济为主导的上合（中国主导）开始和以军事安全为主导的集安约（俄罗斯主导）开始对话，未来时机合适，不能排除两者进行有效贯通甚至直接进行重组。而这两个组织的整合，将可以在未来欧亚大陆整合过程中互相借力。而从普京上任总统后的外访可以看出，他没有给美国机会，在欧洲稍作停留，之后就在中国待两天，这意味着中俄的合作要上新台阶，但未来欧俄和中欧都有进一步整合的空间。
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未来一两个月，将是叙利亚是否发生内战的关键时期，这个阶段如果玩得好，则一波高潮过去后叙利亚将有望展开反扑，这对中俄甚至欧洲都有利，密切关注未来一两个月的变化。而欧盟之所以不跟美国配合搞量化宽松，也是基于这种国际局势考量，而未来一轮博弈将很激烈。美国为了施压，现在又开始搞利比亚了，利比亚乱对欧盟不利，但美国现在还有能力让利比亚继续乱下去。
之八
（2012-06-07 11:52）
欧洲央行没有降息，这是基于在南北经济体特别是中美之间找平衡的缘故。记得去年，欧央行曾两次加息向中国货币政策靠近，之后又连续降息两次回到了中间的位置。欧央行的加息，是在向中国抛橄榄枝，希望能从中国获得足够大的利益，事实是中国并未给予让对方满意的利益。所以，在后来的博弈过程中，一方面基于自己需要回到自己的位置，另一方面迫于美国和欧债危机本身压力，最后再降息两次回到了原来的利率位置。我们曾不止一次强调，如果欧央行最终第三次加息，那么就是向中国的重大战略迈步，最终结果是欧盟没有迈出这一步。而如果欧央行最终再降息，就是欧盟向美国货币政策大幅靠近的信号，欧盟仍然在当前稳住不降息的情况下抛出了这个可能降息的信号，所谓要吊起来卖。
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与此同时，美国QE3的预期又升温了。其实，就像我们1年前就分析的，美国内心极其渴望搞QE3，但由于前面已经两次QE，各国对QE非常反感，如果搞不好释放出的货币无法注入到世界各国的经济体内，那么这么巨大规模的货币反噬美国经济，那超发货币的灾难就是美国自己承受了。所以，包括美联储内部对搞QE 争论非常激烈。但从美国根本利益上说，如果QE没有风险，那它就一定会大胆搞QE，现在需要的就是欧盟给予配合。个人的预估是，QE3在没有欧盟配合情况下暂时出来的可能性还是较小，但完全有可能继续按笔者之前分析的思路，即小幅的QE，以救助欧债的名义一定程度向欧盟金融机构注入美元流动性，同时再搞国债的扭转操作。
（2012-06-07 15:12）
《华尔街日报》的资深记者、有 “美联储传声筒”之称的JonHilsenrath在自家报刊上称：美联储正考虑采取更多刺激行动以消除市场对复苏的疑虑。连美联储主席伯南克也在放风。所以，最近几天美国再推QE3的舆论甚嚣尘上。对此，笔者的判断是，美国不可能在这个时候单独强行去搞QE3，那意味着美国自己在冒着巨大的风险，这个风险一旦最终实现，则美国人民给白宫带去的麻烦绝对不比叙利亚的小。而欧盟，没有降息，IMF向外传声是年底仍有可能降息。欧盟这么做的打算在早盘中和午评中已经分析，但美国为什么在这个时候大造舆论？这里的原因很简单，一方面是尽量向最好的方向努力（联合欧盟推QE3），同时为今年仍然有可能推QE3造势，一点点通过舆论宣传制造市场预期，让大家都认为QE3必不可少，这个时候再推QE3就能起到对美国来说更好的效果，更快地将释放出来的流动性向全世界流动。
所以，笔者的判断是，最终QE3推出的可能性除非欧盟在决策上有什么大的变化，否则美国的QE3企图最终仍然只能是向目标又靠近一步。对中国和其它发展中国家来说，现在要做的恐怕一方面是为很有可能在未来半年到一年内推出的QE3做好准备，另一方面就是如何尽量延缓QE3的到来。
之九
（2012-06-07 23:43）
今天真让人跌眼镜。在欧央行宣布维持利率不变的情况下，我们央行竟然降息了！笔者曾不止一次分析，正常情况下，中国这个时候根本不是降息的时候，时机不对。可这样的“意外”就是出在这莫名其妙的时机上。为什么时机不对？因为美国最近一年多来一直在寻求QE3，憋了一年了愣是不敢推。为什么？因为美国担心这么多流动性释放出来最终不能砸到全世界而是留在自己经济体内，那样的结果将是货币泛滥的反噬美国经济，恶性通胀随时可能吞掉美国的宏观经济和社会稳定。所以，犹豫了一年，争论了一年，对欧洲施压了一年，在叙利亚施压了一年，对欧债危机折腾了一年多，愣是到现在折腾不出来。而欧盟无论在债务危机上、经济增长压力上还有利比亚的局势上都严重受压，欧盟绝对有配合美国搞QE3的冲动，因为这样对欧洲债务危机是有好处的。但欧盟担心，担心一旦配合美国搞QE3，中俄等南方经济体反击不是冲美国直接反击，而是冲更软、更好捏的欧盟，那时候美国只要反手一击，就直接将欧元给掐死了。所以，欧盟迟迟不敢配合美国。在这种情况下，发展中国家最怕什么？最怕经济不稳定，忽冷忽热。那么什么对宏观经济的忽冷忽热作用最大？就是货币的价格工具。
记得在2010年加息时，笔者就曾经说过对这个加息持保留态度。为什么？就是因为当时欧美都不加息，中国加息不但会引来热钱，还会对宏观经济带来明显压力，事实是经济在快速下滑，同时高利贷的利率大幅上涨，结果导致温州高利贷泡沫破灭。所以，那时候加息笔者反对，觉得不应该首先加息。后来，欧洲跟着加息，这是欧盟在政策上向中国靠近，试图在中国这里混好处（大笔买欧债等），结果没混到什么好处，受美国引导的债务危机压力又退回到和中美政策之间，把之前的两次加息给降了回去。这个时候，恐怕最重要的就是稳住实体经济，稳住利率不让它动来动去。货币政策方面存准还高的很是可以用的。而且，市场对降息反应会非常敏感，刚刚还有十块钱买两根葱，鸡蛋跳涨。所以，虽然说大宗商品大幅回落，通胀预期降低，但并不是说绝对就没风险了。这个时候，应该借美俄交恶，美国施压俄罗斯和伊朗打压油价时抓紧时间进行经济结构转型。可我们降息了，降息直接结果是什么？原油价格直接跳涨两美元。
在去年年底和今年年初的时候，笔者曾不止一次提到，应该适当踩经济油门，大的项目该批就得批了，结果无论是大项目还是存准都跟进不及时。最终的结果是1季度的经济增长低于预期，4月经济突然大幅下跌，5月同样惨淡，结果导致发改委一天批一百多个项目，其中包括700亿投资的粗钢（三高项目，钢铁过剩产能）项目。铁路在之前就是不放项目，突然就给了两万亿的授信。这忽冷忽热地到底是干什么呢？开车加油门大家都是缓着加，这一脚油门一脚刹车的到底什么个意思呢？而利率恰恰就是最敏感的油门和刹车，这前面该踩油门的时候一直踩着离合，突然车速大幅放缓了就一脚油门踩到底了。2007年当次贷风暴演变成金融危机时，我们2008年的政策还在不断收紧，结果到最后经济突然暴跌，无奈4万亿加超宽松的货币政策补救，补救的结果虽然宏观经济风险暂时没了，但副作用是是房价暴涨，然后又不得不调控房价。结果又加息再加息，加出来的结果是经济增速大幅放缓了，今年本来该早一些适当踩油门的时候，却依然放松着走，结果四五月份经济突然大幅下滑，又紧张爆踩油门。宏观经济，如果这么来回折腾，其结果必然是忽冷忽热，本来没有的通胀到通缩压力就突然有了，如果经济在通胀和通缩的两头跑来跑去，那么我们岂不是又回到80年代至少90年代初了吗？一放就热，一松就死。
对这次降息，笔者就像2010年加息一样继续持保留意见，希望美俄晚一点达成妥协交易，这样中国的时间会多一些，一旦美俄看出中国这里有机会那边达成某种妥协，到时候国际油价再跳涨，中国刚刚减息之后通胀再来，又不得不加息，让那些贷了款的企业怎么活？这宏观经济本来是最好的说不定会经过几次折腾搞成一团糟。但愿这种担心多余，也希望普京童鞋脾气继续大一点。
这一降息，房产调控失败的风险正在增加，一旦房价失控再报复性上涨，再加上这个时候如果再“恰遇”通胀预期突然到来，我们就将落入不得不再次加息的窘境。加息，之前已经遭受过重创的企业会突然遇冷，实体经济就可能突然死掉，然后宏观经济由通胀突然转入通缩。通缩，又到了不得不降息······自己把自己直接累死······然后人家就可以进来捡便宜货了。关于减息的吐槽完了。当然，吐槽归吐槽，一介草民也就只能吐吐槽了，吐完该吃饭吃饭，该睡觉睡觉，一介草民也就剩下吐槽的权利了。
再说股市。降息，对股市来说当然是利好，利率下降了，资金使用成本降低了，企业经营上至少暂时会受益，当然股市资金面也会受益（对银行股是利空，因为降息本身对银行股就属于利空，更何况由于存准很高，银行资金非常紧张，为了揽储不得不大幅提高利率，而贷款的利率又最低幅度可以降到0.8倍，这实际上是挤压了银行股的利差）。但是，现在技术面太不给力，这个降息对股市的“利好”到底有多大作用有待验证。而且，股指最好不要有太多高开，稍作高开向上冲对市场有利，如果高开幅度过大，一些浮筹再抛，说不定最终还是高开低走，最终本周长阴线收盘，后市要想再转势非更多配套政策出台不可。所以，对于单纯的降息，挽回颓势的可能性并不大，现在需要关注的是周末还有没有配套的其它措施，形成合力才有望有新的大的变化。
之十
（2012-06-08 11:40）
降息最大的受益者是谁？毫无疑问是房地产商。因为在所有产业里边，房地产业是使用贷款规模最大的行业之一，而利率变动对其企业成本变化会非常明显。房价调控两年多，只是遏制住了房价上涨，但并未让房价有大幅下降。房价虽然没降，但今年地方财政明显有些吃不消。所以，降息，某种意义上是考虑了这局部的利益，是因为4、5 月份经济突然大幅下滑所致。但如此一来，结果将非常难预料。房价调控不排除有再次失控的风险，一旦这次房价调控失败，未来中国宏观经济将可能硬着陆。任志强为何敢再次断言9个月后房价就将大涨？原因就是在经过大约9个月的时间，现有的存量住房销售得差不多了，到时候供小于求，房价再次飙升的可能性完全可能因为货币政策的放松再次出现。而一旦房价再次报复性上涨，则中国经济几乎必然硬着陆，那时候不但房地产行业要崩溃，整个中国经济都可能突然陷入通胀和通缩快速来回转换的境地。
纵观发达国家在调整利率的历史，你会发现很少有发达国家像发展中国家那样短期内连续在两个方向调整货币价格。为什么？就是因为任何一个健康的人，如果把他突然从冰窖扔到桑拿房，再从桑拿房扔进冰窖，也会立刻得病。而货币价格工具，就是这个调整温度的开关。就像2010年加息时笔者就持保留意见一样，那个时候如果多采取其他手段调控房价和通胀而不是用货币价格工具，经济增长压力就不会突然在今年4、5月份这么大，甚至如果大项目匀着来而不是集中停和批，也不会有这么快和大的下滑。相应的，也就没有这2010年突然开始加息，2012年又突然开始减息的情况发生。甚至，我们应该感谢美国经济自己承受通胀压力能力的不足，因为如果美国自己经济稍好一点，承受通胀的能力再强一些，这个时候继续放水货币，让中国不断加息来控制通胀，其结果就可能是中国经济更快速和更彻底的熄火，然后又不得不快速降息，一降息再严重通胀，然后再加息。那样的情况有多惨，去看看九十年代的阿根廷和东南亚金融危机后的这些国家经济遭受的重创。
（2012-06-08 15:19）
国际政治的博弈越来越激烈了。最近两三年，不得不佩服德国总理默克尔，这位经过笔者最近两三年的认真观察，可以称得上是当前国际政坛的顶级政客。欧债危机爆发，在欧洲得利最大的就是德国。通过一轮博弈，德国主导建立了欧洲的统一财政联盟，使得整个欧洲整合进程大大加快，而且这个过程中德国是主导国。但是，随着法国大选结束萨科齐败选，奥朗德是左派人物，使得之前的一些成果有可能前功尽弃，因为法国反对收缩财政，主张发行欧洲的统一债券。德国最初反对，但发现大多数欧盟国家支持后，德国今天竟然抛出了一个“欧洲政治联盟”。建立这个联盟看似和欧盟重合，但却非常具有政治创意。
》》》井底望天：闲话欧洲百年斗法
对德国来说，通过这样的联盟就可以在小范围内率先统一意见，那么德国就可以在这个小联盟中主导，从而不废欧洲统一财政联盟的情况下有可能发行统一欧洲债券，因为在这两者之间有了一个德国加强自己主导力的桥，而不像以前一旦欧央行发行统一欧洲债券就意味着从德国手里分权。对欧盟来说，这意味着率先在欧元区遭受解体压力前，率先给这一可能性提供备选方案，也就是说一旦这个联盟成立，那么万一诸如希腊这样的国家被迫退出欧元区，对欧洲核心国家的损失将不会是致命的，这不但使得希腊不敢轻易退出，也使得欧盟的政治利益更容易获得统一。
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默克尔最近几年干的事，是用女性的柔软，干成了当年希特勒用飞机大炮没有干成的事，这的确是一个高超政治智慧的人。《货币战争背景：中国经济与应对方略》中笔者没有对默克尔进行太多描述，但正在写的新书笔者一定会给一些篇幅给她。德国，将比法国和英国在未来欧洲占有更重要的历史地位。
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2、《上合贴》；
3、《忙总文集》；
4、《井底望天专栏》；
